Finanzas

Riesgo Y Rendimiento

* La Relación Entre Riesgo Y Rendimiento.

El concepto de riesgo y el de rendimiento son de vital importancia para todas las decisiones, no solo financieras, sino también en la vida en general.
La razón por la cual se ligan ambos conceptos es por una sencilla frase muy conocida, a mayor riesgo, mayor rendimiento y viceversa; para explicar mejor esta frase, esnecesario darse cuenta que las cosas mas riesgosas, así como pueden terminar en tragedia, también pueden terminar en un gran éxito.
En el mundo financiero se tienen varios instrumentos catalogados en diferentes tipos de riesgo, por lo pronto no consideraremos el dinero como instrumento, aunque si lo es, pero el riesgo de que un billete deje de valer es mínimo, fuera del dinero los menos riesgosos.Este concepto no sólo se limita al mundo de las finanzas como antes lo mencionamos, al igual que las decisiones económicas, políticas o cualquier otra, es posible aplicar ´dicha relación y de cierta forma al tener esto en mente se puede tener un mejor manejo de las situaciones, al estar prevenido de lo que pueda pasar.

* Elementos Básicos De La Teoría Moderna De Cartera
Los elementos básicosde la moderna teoría de carteras se fundamentan en las aportaciones propuestas por Markowitz (1952, 1959) respecto al comportamiento del inversor racional. Sharpe(1964), entre otros, simplifica el modelo de Markowitz proponiendo un modelo de valoración de activos, el Capital Asset Pricing Model (CAPM), basado en la teoría de carteras.
El CAPM es un modelo para la formación de carteras devalores óptimas que establece que el rendimiento esperado de cualquier activo es una función lineal y positiva de su riesgo sistemático medido a través del coeficiente beta. Este concepto enfatiza la importancia del riesgo sistemático como medida de riesgo no diversificable, único riesgo remunerado en los mercados financieros.
Puesto que estas betas no son observables deben utilizarse aproximacionesque, normalmente, se basan
En la utilización de datos históricos. La noción básica subyacente en este modelo es que todos los activos están afectados por movimientos del mercado general, asumiendo que este factor de mercado es una fuerza sistemática. El resto de los efectos se suponen que son específicos o únicos de un activo individual y que se diversifican en una cartera. Una medida de larespuesta de los activos a los cambios del mercado podría ser obtenida relacionando el rendimiento del activo con el rendimiento de un índice de mercado.
El riesgo beta no es más que el estimador de mínimos cuadrados ordinarios (MCO) de regresar el rendimiento del activo j sobre el rendimiento de la cartera de mercado durante un período de tiempo determinado. Esta estimación, además de utilizarrendimientos históricos, requiere asumir varios supuestos prácticos; y cada uno de ellos puede afectar significativamente los resultados. 3Un requisito esencial para utilizar la beta en la obtención del riesgo futuro de un activo financiero es que posea capacidad de predicción. Como los valores futuros se calculan a partir de datos pasados, es necesario que estas medidas sean estables en el tiempo paraque la estimación sea correcta y precisa.
Por ello, su utilidad es tanto mayor cuanto más estable sea su valor en el tiempo. Si bien la beta es un indicador del riesgo, su valor no es único y el resultado de la misma dependerá de las hipótesis y los datos que se tomen. Numerosos autores han estudiado la evolución histórica de las betas, analizando su capacidad para realizar predicciones, yafuese con un enfoque empírico o teórico
las betas calculadas con datos históricos para calcular la rentabilidad exigida a las acciones o para medir la gestión de una cartera de valores. Por siete razones: porque cambian mucho de un día para otro; porque dependen de qué índice bursátil se tome como referencia;
porque dependen mucho de qué período histórico (5 años, 3 años, …) se utilice para su...