Finanzas

DIVISIÓN DE ESTUDIOS PROFESIONALES PARA EJECUTIVOS - EPE FINANZAS APLICADAS (AP -13)

PRÁCTICA DIRIGIDA N º 4
1. El bono X es un bono “Bullet” con valor par de S/. 20,000 y vencimiento a 10 años además se ha emitido hace 2 años, y cuando se emitió se prometió el siguiente esquema: No realizar pagos de cupón durante los primeros 3 años, luego durante los 4 años siguientes realiza pagossemestrales a una tasa del 8% TNA, y los últimos 3 años realizará pagos semestrales de S/. 1 000. El bono Y es un bono con Valor Facial de S/. 10 000 y vencimiento a 10 años, pero no paga cupones (Cupón Cero), además se ha emitido hace 3 años Si ambos tienen un rendimiento al vencimiento (YTM) de 8% TEA, calcule a hoy: a) El Precio de los Bonos “X” e “Y”. b) El monto de la ganancia o pérdida total que seha generado, si al momento de la emisión se compró 100 bonos del Bono X al 98% y 200 bonos Y al 55%. 2. El bono de la empresa Cerox fue emitido el día de hoy. Las características del instrumento son las siguientes: Moneda: $ Monto Colocado: $ 100´000,000 Valor Nominal: $ 1,000 Plazo: 5 años Tasa Cupón: TEA 7.5% (Pagos Anuales) Amortización del principal: al vencimiento Fecha de emisión: 22/07/2010Clasificación de riesgo BB Determine el precio del bono. Notas: La clasificación internacional del Gobierno para deuda en dólares es BBBEl spread por cada escalón de riesgo es 5bps. La curva de bonos soberanos del Gobierno Peruano es la que sigue: 1 año: 5.01%; 2 años: 6.60%; 3 años: 7.57%; 4 años: 8.15%; 5 años: 8.50% Ratings (Riesgo) A+ / A / A- / BBB+ / BBB / BBB- / BB+ / BB / BB3. Si nosencontráramos al 1 de enero del 2009, evalúe las siguientes alternativas de adquisición de bonos: Alternativa 1: Se trata de bonos de COFIDE, los cuales tienen un valor nominal de S/.2,000 y se han emitido el 1 de enero del 2005, con vencimiento al 31 de diciembre del 2011. Entre sus características se destaca que los intereses se pagan semestralmente, utilizando para ello una TEA del 12% y elprincipal es pagado al vencimiento. La tasa de descuento (YTM) aplicable para bonos de estas características es una TEA del 10%.

Alternativa 2: Se trata de bonos de la empresa Wong que cuentan con un valor nominal de US$1,000, teniendo como fecha de emisión el 30 de junio del 2007 y vencimiento al 30 de junio del 2010. Este tipo de bonos paga intereses semestrales con una TEA de 10.5%. El principales pagado al vencimiento. En el mercado se aplica una tasa de descuento del 12% TEA. a. Calcule el precio hoy (1 de enero 2009) de un Bono de COFIDE b. Calcule el precio hoy (1 de enero 2009) de un Bono de Wong. 4. La siguiente tabla resume las características de un bono emitido recientemente mediante una oferta pública primaria en el mercado de capitales peruano por una de las empresas TOP 10 delPerú. La colocación fue un éxito ya que la empresa obtuvo fondos por un total de S/. 100 millones. Características Plazo 7 años Tasa Cupón Anual 7% Frecuencia del Cupón Anual Tipo de Cupón Fijo Amortización del Principal 20% del principal a partir del vencimiento del tercer año Moneda Soles Rating (riesgo de crédito) AA Valor Nominal S/. 10,000 Adicionalmente se sabe que se lograron colocar(vender) 10,000 bonos y que el precio de colocación fue a la par. Los inversionistas que compraron los bonos fueron inversionistas institucionales privados, personas naturales y algunas entidades del gobierno. a) Si el YTM de mercado fuera de 8%, ¿cuál sería el precio del bono? ¿los inversionistas que compraron este bono reportarán ganancias o pérdidas de capital por esta inversión? b) Si el YTM demercado fuera de 6%, ¿cuál sería el precio del bono? ¿los inversionistas que compraron este bono reportarán ganancias o pérdidas de capital por esta inversión? c) Un bono emitido por el gobierno peruano (rating AAA) de similares características se está negociando con un YTM de 6.50%. El spread de riesgo de crédito de acuerdo a los analistas de instrumentos de renta fija (bonos) es de 25 puntos...