Flujo Caja
Páginas: 5 (1139 palabras)
Publicado: 28 de octubre de 2012
EVALUACION DE PROYECTOS CON AYUDA DEL SOFTWARE EXCEL
Dr. Winston Castañeda Vargas 1. INTRODUCCION La evaluación de proyectos o inversiones es un proceso permanente. De otro lado, la evaluación de proyectos puede ser de dos tipos: social y privada. Es social cuando se asume que el país es propiedad de un solo dueño y los efectos del proyecto recaen sobre toda la población, sin considerar lastransferencias (subsidios, aranceles, entre otros); esta evaluación se efectúa a precios sociales o precios sombra. Es privada cuando se trabaja a precios de mercado buscando maximizar una determinada rentabilidad, esta evaluación es a su vez económica, cuando mide la fuerza del proyecto puro independientemente de su estructura financiera; y es financiera cuando además del dinero propio que se aportaal proyecto, se recurren a otras fuentes para completar la inversión que requiere el proyecto. La evaluación económica financiera consiste en determinar si los flujos de caja proyectados que se han obtenido a través del presupuesto de inversiones, bajo ciertos supuestos en su entorno previsto, agregan valor a la inversión que se pone a disposición del proyecto, para lo cual se utilizan criterios eindicadores cuyos valores mínimos son exigidos por los inversionistas. Los criterios para la evaluación de proyectos e inversiones pueden clasificarse en: . Criterios que no toman en cuenta el valor cronológico del dinero en el tiempo, como por ejemplo: periodo de recuperación de la inversión y la tasa de rendimiento contable. . Criterios que toman en cuenta el valor cronológico del dinero en eltiempo, para lo cual descuentan los flujos de caja ubicados en diferentes momentos del futuro y los traen hacia el momento 0, con el objeto de poder compararlos por equivalencia financiera.
2. EL VALOR ACTUAL NETO Es la diferencia del valor actual de los ingresos futuros y del valor actual de los egresos (incluyendo las inversiones en el momento cero) que se realizarán furante la vida útil deun proyecto, descontados hacia el presente utilizando un costo de oportunidad del capital, que es el rendimiento exigido por los inversionistas. Este indicador asume que los flujos de caja generados por el proyecto se reinvierten al costo de oportunidad del capital y que los inversiones que demanda el proyecto tienen un costo financiero, del mismo modo, igual a este costo de capital. APLICACIÓN: Datos: Costo de Oportunidad: 15% Inversión: 10,000 u.m.
Flujo 0 -10000 1 2500 2 2300 3 3000 4 4200 5 4000
El resultado obtenido corresponde al valor actual de los flujos de caja futuros del proyecto, los mismos que deberán restarse al importe de la inversión, que para el presente ejercicio se obtiene el un VAN de 275, 66 u.m. (10,275.66 – 10,000). Según el criterio del valor actual neto larealización del proyecto generará un valor adicional para el inversionista de dicho importe.
3. LA TASA INTERNA DE RETORNO Es la tasa de descuento que iguala el valor actual de los ingresos con el valor actual de los egresos y representa la tasa de rentabilidad generada por el saldo no recuperado de la inversión, Este indicador asume que los flujos de caja netos generados por el proyecto sereinvierten a la TIR y las inversiones que demanda tienen un costo financiero de la misma magnitud que la TIR. La TIR es una tasa efectiva implícita del periodo de la tasa de COK, como generalmente tanto la tasa de COK y los flujos de caja son anuales, la TIR es anual; sin embargo, cuando los flujos de caja son de diferentes periodos durante el horizonte temporal pero el periodo de la tasa de COK esuniforme, la TIR obtenida corresponde a este periodo.
APLICACIÓN: Datos: Costo de Oportunidad: 15% Inversión: 10,000 u.m.
Flujo 0 -10000 1 2500 2 2300 3 3000 4 4200 5 4000
La Tasa interna de retorno del presente proyecto asciende a 16,04%, vale decir, la rentabilidad del proyecto. Como se puede apreciar en el calculo, a diferencia del Valor actual neto, todos los datos se incluyen para...
Dr. Winston Castañeda Vargas 1. INTRODUCCION La evaluación de proyectos o inversiones es un proceso permanente. De otro lado, la evaluación de proyectos puede ser de dos tipos: social y privada. Es social cuando se asume que el país es propiedad de un solo dueño y los efectos del proyecto recaen sobre toda la población, sin considerar lastransferencias (subsidios, aranceles, entre otros); esta evaluación se efectúa a precios sociales o precios sombra. Es privada cuando se trabaja a precios de mercado buscando maximizar una determinada rentabilidad, esta evaluación es a su vez económica, cuando mide la fuerza del proyecto puro independientemente de su estructura financiera; y es financiera cuando además del dinero propio que se aportaal proyecto, se recurren a otras fuentes para completar la inversión que requiere el proyecto. La evaluación económica financiera consiste en determinar si los flujos de caja proyectados que se han obtenido a través del presupuesto de inversiones, bajo ciertos supuestos en su entorno previsto, agregan valor a la inversión que se pone a disposición del proyecto, para lo cual se utilizan criterios eindicadores cuyos valores mínimos son exigidos por los inversionistas. Los criterios para la evaluación de proyectos e inversiones pueden clasificarse en: . Criterios que no toman en cuenta el valor cronológico del dinero en el tiempo, como por ejemplo: periodo de recuperación de la inversión y la tasa de rendimiento contable. . Criterios que toman en cuenta el valor cronológico del dinero en eltiempo, para lo cual descuentan los flujos de caja ubicados en diferentes momentos del futuro y los traen hacia el momento 0, con el objeto de poder compararlos por equivalencia financiera.
2. EL VALOR ACTUAL NETO Es la diferencia del valor actual de los ingresos futuros y del valor actual de los egresos (incluyendo las inversiones en el momento cero) que se realizarán furante la vida útil deun proyecto, descontados hacia el presente utilizando un costo de oportunidad del capital, que es el rendimiento exigido por los inversionistas. Este indicador asume que los flujos de caja generados por el proyecto se reinvierten al costo de oportunidad del capital y que los inversiones que demanda el proyecto tienen un costo financiero, del mismo modo, igual a este costo de capital. APLICACIÓN: Datos: Costo de Oportunidad: 15% Inversión: 10,000 u.m.
Flujo 0 -10000 1 2500 2 2300 3 3000 4 4200 5 4000
El resultado obtenido corresponde al valor actual de los flujos de caja futuros del proyecto, los mismos que deberán restarse al importe de la inversión, que para el presente ejercicio se obtiene el un VAN de 275, 66 u.m. (10,275.66 – 10,000). Según el criterio del valor actual neto larealización del proyecto generará un valor adicional para el inversionista de dicho importe.
3. LA TASA INTERNA DE RETORNO Es la tasa de descuento que iguala el valor actual de los ingresos con el valor actual de los egresos y representa la tasa de rentabilidad generada por el saldo no recuperado de la inversión, Este indicador asume que los flujos de caja netos generados por el proyecto sereinvierten a la TIR y las inversiones que demanda tienen un costo financiero de la misma magnitud que la TIR. La TIR es una tasa efectiva implícita del periodo de la tasa de COK, como generalmente tanto la tasa de COK y los flujos de caja son anuales, la TIR es anual; sin embargo, cuando los flujos de caja son de diferentes periodos durante el horizonte temporal pero el periodo de la tasa de COK esuniforme, la TIR obtenida corresponde a este periodo.
APLICACIÓN: Datos: Costo de Oportunidad: 15% Inversión: 10,000 u.m.
Flujo 0 -10000 1 2500 2 2300 3 3000 4 4200 5 4000
La Tasa interna de retorno del presente proyecto asciende a 16,04%, vale decir, la rentabilidad del proyecto. Como se puede apreciar en el calculo, a diferencia del Valor actual neto, todos los datos se incluyen para...
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