funcionamiento del mercado

¿Influyen en la prima de riesgo las incógnitas del funcionamiento del mercado? (I)
Felipe Herranz, Presidente FAIF
http://www.estrategiasdeinversion.com/noticias/20121128/influyen-prima-riesgo-algunas-incognitas-funcionamiento-mercado

Desde hace años se reconoce que la economía de mercado no tiene más rivales que sus propios excesos. La
economía planificada ha mostrado un sombrío panorama.Se admite con generalidad que las decisiones libres de los actores en una economía de mercado, producen una
eficiente asignación de recursos que termina favoreciendo a los propios actores y a la población en general. Ello
es así, debido a las consecuencias que tienen las decisiones individuales en el marco legal que ampara la
economía de mercado. Consecuencias positivas o estímulos: porejemplo no se van a confiscar los bienes de
alguien porque trabaje mucho o gane mucho. También consecuencias negativas: por ejemplo la ley contempla
recargos, sanciones y responsabilidades por incumplimientos, tanto en el sector privado como en el público.
Por lo tanto, solo es preciso limitar los excesos que el libre mercado pueda producir a través de una política
fiscal justa y una atenciónpública a las necesidades básicas de la población, con acciones especiales para los
menos favorecidos del sistema. Lo que se ha venido en llamar una economía social de mercado. Lo que no
estaba previsto en las “reglas de juego” de la economía de mercado es que se “eliminases o disimulasen”
sus propios controles. Es decir, aparentemente, no han funcionado en algunos casos y países los propiosmecanismos de autocontrol de la economía de mercado. Algo que no era de esperar.
El control contable
En una economía de mercado, tanto el sector público como el privado deben emitir información periódica que
refleje la marcha de sus finanzas. Las distintas administraciones del sector público, por ejemplo, informan del
crecimiento del PIB, de la tasa de desempleo, del déficit fiscal, etc. Por suparte las empresas, presentan sus
estados financieros reflejando su situación económica y financiera.
Para que la economía de mercado funcione y se puedan tomar medidas correctoras a tiempo, es necesario que
dicha información sea objetiva y que se presente a tiempo. A su vez, para que sea objetiva, la información debe
basarse en métodos de cálculo predeterminados. Sin embargo, en los últimosaños hemos podido observar
con asombro -no solo en España- que muchas entidades privadas han presentado resultados muy
positivos que han dado lugar a importantes dividendos, bonus de directivos, prejubilaciones, jubilaciones, indemnizaciones, etc., cuando posteriormente se ha podido verificar que los resultados positivos en los
que se basaban tales decisiones, no eran ciertos. No se habíanaplicado correctamente las normas contables.
Con no menor asombro, hemos podido conocer que se han cambiado sobre la marcha los criterios para medir el
desempleo u otra variable importante de responsabilidad pública. A veces, se ha procedido de manera más
burda aún: se “han dejado las facturas en el cajón” para no mostrar un déficit creciente. Resultado: las cifras de
déficit no eran correctas.Eso no es economía de mercado.
El control financiero
Como elemento de control adicional, tanto en el sector público como en el privado, podemos identificar los
aspectos financieros: el cobro de los derechos y el pago de las obligaciones. Se trata de un segundo control muy
importante, ya que, aunque el control contable falle, después aparecerá “la verdad” como consecuencia de las
dificultadesde tesorería.
Por ejemplo, aunque las administraciones públicas metan las facturas en el cajón, cuando llegue el
vencimiento, tales facturas hay que pagarlas, se hayan computado previamente en el déficit o no, dando
lugar a necesidades adicionales de tesorería que serán la evidencia de la inadecuada contabilización
precedente. Otro ejemplo en el sector privado: aunque una empresa no haya...