Gestion de riesgo en las finazas

GESTIÓN DEL RIESGO EN UN PORTAFOLIO DE ACCIONES

MARTA LUCÍA GUTIÉRREZ JARAMILLO HERNANDO DE JESÚS OROZCO VELÁSQUEZ LUZ VICTORIA ARCILA DUQUE

UNIVERSIDAD DE MEDELLÍN ESPECIALIZACIÓN EN GESTIÓN FINANCIERA EMPRESARIAL MEDELLÍN 2005

GESTIÓN DEL RIESGO EN UN PORTAFOLIO DE ACCIONES

MARTA LUCÍA GUTIÉRREZ JARAMILLO HERNANDO DE JESÚS OROZCO VELÁSQUEZ LUZ VICTORIA ARCILA DUQUE

Trabajo degrado como requisito para optar al título de Especialista en Gestión Financiera Empresarial

Asesor Temático: John Jairo Uribe Segura Ingeniero Civil

Asesora Metodológica: Dra. María del Carmen Sandino Restrepo Socióloga, Magíster en Sociología de la Educación

UNIVERSIDAD DE MEDELLÍN ESPECIALIZACIÓN EN GESTIÓN FINANCIERA EMPRESARIAL MEDELLÍN 2005

CONTENIDO

pág GLOSARIO INTRODUCCIÓN 1.2. 2.1 2.2 RESEÑA HISTÓRICA SOBRE LA GESTIÓN DEL RIESGO EN COLOMBIA GESTIÓN DEL RIESGO DEFINICIONES DE RIESGO LA DIVERSIFICACIÓN DEL RIESGO 1 4 12 12 13 13 14 15 16 17 20 20 21 21 21 22 22

2.2.1 El riesgo de inflación 2.2.2 El riesgo de interés 2.2.3 El riesgo de cambio 2.2.4 El riesgo económico 2.2.5 El riesgo financiero o de crédito 2.2.6 El riesgo de liquidez 2.2.7 El riesgo de reinversión2.2.8 El riesgo país 2.2.9 El riesgo legal 2.2.10 El riesgo de desacuerdo 2.2.11 El riesgo ambiental 2.2.12 El riesgo de modelo

2.2.13 El riesgo de mercancías 2.2.14 El riesgo de inventario 2.2.15 El riesgo tecnológico 2.3 3. 3.1 DESCOMPOSICIÓN DEL RIESGO RIESGO DE MERCADO RIESGO SISTEMÁTICO (MERCADO DE DERIVADOS)

22 22 22 22 24 25 25 25 26 28 30 30 32 33 34 34 34 34 35 36 37 38

3.1.1Mercado de Derivados 3.1.1.1 3.1.1.2 3.1.1.3 3.1.1.4 3.1.1.5 3.1.1.6 3.2 4. 4.1 Antecedentes Derivados en Colombia La Bolsa de Futuros en Colombia Cámara de Compensación Regulación de los Derivados en Colombia Valoración de Derivados

RIESGO NO SISTEMÁTICO PORTAFOLIO DE INVERSIONES PRESENTACIÓN TEÓRICA DE LOS PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN

4.1.1 Aspectos Generales 4.1.2 Supuestos Económicos de laTeoría de Portafolios Clásica. 4.1.3 Retorno de una Inversión. 4.1.4 Retorno de un Portafolio 4.1.5 Valor esperado de la tasa de retorno de un portafolio 4.1.6 Varianza del retorno del portafolio

4.1.7 Diversificación 4.2 4.3 EL MODELO DE MARKOWITZ. CONSTRUCCIÓN DE UN PORTAFOLIO DE MARKOWITZ

38 39 39 42 44 44 46 47

4.3.1 Información de Mercado (Selección de un conjunto de acciones, para unperíodo analizado). 4.3.2 Resultados y Análisis de los datos. 5. 6. CONCLUSIONES RECOMENDACIONES

BIBLIOGRAFÍA

LISTA DE TABLAS

Tabla 1. Precios de cierre al último día de negociación Tabla 2. Rentabilidades en forma continua Tabla 3. Participación en acciones Tabla 4. Matriz de correlación y covarianza Tabla 5. Rentabilidades Vs Desviación estándar de las Rentabilidades Tabla 6.Rentabilidad Vs Riesgo Tabla 7. Portafolio propuesto

GLOSARIO Acciones: las acciones son títulos nominativos de carácter negociable que representan un porcentaje de participación en la propiedad emisora del título. Sólo pueden ser negociadas las emitidas por sociedades anónimas. La rentabilidad de la inversión está ligada a las utilidades obtenidas por la empresa en la que invirtió a través del pago dedividendos, así como la valorización del precio de la acción en bolsa. Acciones Comunes: título valor que representa una de las partes en que se divide el capital social de una empresa. Título que sirve para acreditar y transmitir la calidad y los derechos de socio en una empresa. Accionista: titular de las acciones que posea, de conformidad con la ley de su circulación y las disposicionesespecíficas para el reconocimiento de dicha calidad. Acción Inactiva: son las acciones que no han registrado cotizaciones que marquen precio en la Bolsa de Valores de Colombia en los últimos 30 días. Acción Ordinaria: acción que tiene la característica de conceder a su titular derechos económicos y no económicos provenientes de la participación en el capital de la entidad emisora. Los económicos están...