Gobierno Corporativo Dirección Estratégica

TEMA 10: IMPLANTACIÓN Y CONTROL ESTRATÉGICO
1) INTRODUCCIÓN.
Ventajas Separación Dirección/Propiedad | Inconvenientes |
-Se reducen los límites de capacidad para obtener capital. -Se aprovecha la posibilidad de especialización en áreas directivas. -Se favorece la diversificación del riesgo. | -Posibilita que la dirección utilice su posición para satisfacer sus propios intereses a costade los accionistas, al estar la propiedad más dispersa. |

La teoría de la agencia contempla los problemas que pueden surgir en una relación de negocio cuando una persona delega la autoridad de tomar las decisiones en otra. A partir de esta teoría se puede comprender como los directivos no siempre actúan en beneficio de los propietarios por tener funciones de utilidad distintas. Los interesesdel directivo derivados de su propia función de utilidad tienen componentes monetarios (retribuciones, incentivos..) y no monetarios (promoción, autonomía, prestigio, poder…). La mayor parte de estos objetivos se pueden conseguir en mejores condiciones mediante el crecimiento de la empresa, ya que este permite con carácter general mayores posibilidades de promoción, retribución…
El crecimiento deuna empresa no es sinónimo de creación de valor, a veces se puede crear valor reduciendo el tamaño. O la dirección puede abogar por diversificar actividades reduciendo el riesgo global de pérdidas y la variabilidad del beneficio. Esta diversificación también reduce el riesgo de los accionistas.
Entre las posibles divergencias de intereses destacan:
-Derroche del puesto: los directivos puedenutilizar los recursos empresariales para aumentar su prestigio y status.
-Construcción de imperios: los directivos pueden emprender estrategias de expansión mediante fusiones y adquisiciones pero no para beneficiar a los accionistas sino para construir o crear un imperio bajo su control.
-Orientación c/p: el directivo puede sacrificar ganancias a largo plazo por rendimientos actuales.-Retribución elevada: los directivos pueden fijarse retribuciones elevadas. La comisión de nombramiento se encarga de esto.
Política de retención de dividendos: se realiza para reducir el nivel de deuda. Esta podría ser también para crear un mayor valor de la empresa o derroche del puesto. Tener un bajo nivel de deuda no siempre es bueno, la deuda tiene un componente disciplinario.

2)MECANISMOS DE CONTROL DE LA ALTA DIRECCIÓN
Gobierno de la empresa: mecanismos para ejercer el control de la propiedad sobre la dirección. Distinguimos entre:
A) MECANISMOS DE CONTROL EXTERNO
* Mercado de bienes y servicios: si el mercado es relativamente competitivo, un comportamiento oportunista por parte del directivo lleva generalmente a una pérdida de competitividad y constituye una amenazapara la supervivencia de la empresa, que conlleva al despido del directivo. Se manifiesta a medio y largo plazo. Su mayor problema es la lentitud, a veces cuando se hace patente es muy tarde para repararlo.

* Mercado laboral: el mercado del trabajo ejerce cierta presión sobre las empresas para que seleccionen y retribuyan a los directivos en función de las actuaciones que llevan a cabo, enfunción del rendimiento obtenido. Si las empresas obtienen buenos resultados , el mercado lo valorará; sin embargo el comportamiento oportunista supone una depreciación del capital humano, lo cual repercutirá en los puestos a ocupar, oportunidades, retribución…
La eficacia del mercado laboral como mecanismo disciplinador suele depender de:
-La competitividad del mercado, depende del número ycalidad de candidatos en el mercado.
-La existencia de un órgano independiente que evalúe la gestión (comisión de nombramiento y de retribuciones) y sea el encargado de la selección y revocación de los directivos.

* Mercado de control de empresas: representa la competencia que existe entre equipos de dirección alternativos. Este mecanismo exige un mercado de valores relativamente...