Historia atacocha

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FUNDAMENTO DE CLASIFICACION DE RIESGO

Compañía Minera Atacocha S.A.A.
Sesión de Comité Nº 16/2011: 17 de mayo de 2011 Información financiera auditada al 31 de diciembre de 2010
Analista: Grace Reyna Che greyna@classrating.com
Compañía Minera Atacocha S.A.A. (“Atacocha” o “la Compañía”) fue constituida en febrero de 1936,con el fin de desarrollar actividades de exploración y explotación de yacimientos mineros de su propiedad o arrendados, para producir concentrados de plomo, zinc y cobre. Actualmente la Unidad Minera Atacocha es la única en operación, con una capacidad de 4,400 tpd a diciembre de 2010. La Compañía se encuentra clasificada como una empresa de mediana minería, ubicándose a febrero de 2011 en elquinto lugar dentro de los productores locales de zinc. Desde noviembre del 2008 forma parte del Grupo Milpo, como subsidiaria indirecta de Compañía Minera Milpo S.A.A., la cual posee 68.68% de las acciones representativas con derecho a voto (a través de Milpo Andina Perú S.A.C.), que forma a su vez parte del importante Grupo empresarial brasileño Votorantim.

Clasificaciones Vigentes SolvenciaAcciones Comunes Perspectivas FUNDAMENTACION Las categorías de clasificación de riesgo otorgadas a Compañía Minera Atacocha reflejan: • El respaldo de su principal accionista, Compañía Minera Milpo S.A.A., tanto en términos administrativos y operativos, como financieros, lo que se confirmó con la reestructuración integral de la Compañía y la realización de aportes de capital durante el ejercicio 2009.• La estrategia actual que busca mantener el nivel de reservas para garantizar la viabilidad operacional de la mina, priorizando proyectos de exploración. • El potencial y el creciente nivel de los recursos geológicos de la Compañía. • Las eficiencias operativas y administrativas alcanzadas, con incremento del mineral tratado y de los concentrados producidos, junto a importantes reducciones en el“cash cost” de la unidad minera, a niveles más competitivos y relativamente menos vulnerables, frente a la fluctuación de los precios de los metales. Desde un “cash cost” cercano a US$ 44 por TM tratada en promedio al cierre del ejercicio 2008, se ha logrado un “cash cost” de US$ 27.95 en promedio en el 2010, así como un EBITDA de US$ 66.9 millones (US$ 36.2 millones para el año 2009). • Lasignificativa reducción incluyendo el reperfilamiento de la deuda financiera de la Compañía, en cuanto a niveles y plazos más adecuados en relación al patrimonio, a la capacidad de generación de caja de Atacocha y a sus necesidades de capital. El ratio de endeudamiento ha disminuido notablemente, con un apalancamiento de 0.77 veces y un ratio de deuda financiera sobre la generación de EBITDA de 0.68veces al 31 de diciembre de 2010. El índice de cobertura

AA 1ra Categoría Estables histórica también se ha recuperado, alcanzando un nivel de 9.38 veces al cierre del 2010, lo que muestra una buena capacidad para cubrir sus obligaciones financieras.
Res umen fina nciero
En miles de Dólares A meric anos

Ventas netas Resultado operacional EBITDA Gastos financieros Resultado no operacionalUtilidad neta Total Activos Disponible Total Pasivos Deuda financiera Patrimonio Result. Operacional / Ventas Margen EBITDA Utilidad Neta / Ventas Flujo depurado / Activos Prom. Rentabilidad patrimonial Liquidez corriente Liquidez ácida Deuda / Patrimonio Deuda Financiera / Patrimonio % de Deuda corto plazo D. Financiera / EBITDA Índice de Cobertura Histórica Mineral Tratado (miles TM) Ventasconcentrados Zinc (TM) Zn Precio en LME (US$ / TM) Ventas concentrados Pb (TM)

Dic.2008 98,826 -25,690 26,948 6,498 -33,552 -54,998 285,386 921 206,209 157,967 79,177 -26.00% 27.27% -55.65% 2.34% -38.84% 0.46 0.09 2.60 2.00 83.93% 5.86 9.86 1,260.39 108,447 1858.97 16,074

Dic.2009 89,986 16,735 36,256 11,766 -33,091 -21,264 331,899 7,169 152,151 52,748 179,748 18.60% 40.29% -23.63% 12.55% -16.42%...