HISTORIA ECONÓMICA

Tema 4
El funcionamiento del patrón Oro.
Oscilación del tipo de cambio de mercado alrededor de los oficiales
*Ese margen de oscilación será mayor o menor depende del coste de exportar oro a otros países.
Si un país mantuviese ingresos persistentes acabaría perdiendo yoda su subsistencia.
Este cambio requiere un ajuste en la balanza de pagos.
Según la teoría clásica:
Los movimientos de oroinducían cambios en los precios interiores de un país que impedían los déficits persistentes. Esto se conoce como mecanismo de ajuste de precios interiores. Para cuando un país pierda oro, acabe ganándolo más tarde.
El país que incurra en un exceso de importaciones tendrá que exportar oro para cubrir así el déficit.
Esta perdida de oro, reducirá la oferta monetaria del país, lo que tendrá un efectodeflacionista. Con menos dinero en circulación, la relación valdrá más.
Al disminuir el precio de los bienes, las exportaciones aumentaran y las importaciones disminuirán, porque los productos extranjeros se habrán encarecido relativamente a los nuestro, de este modo, el déficit inicial tiende a reducirse, los precios se ajustan a los movimientos del oro, (baja si se va el oro, etc…) de manera que setiende al equilibrio de la balanza comercia y por tanto de los tipos de cambio.

Sin embargo, esta era la realidad del mundo en el siglo XIX:
Los embarques internacionales de oro representaban solo una pequeña fracción de los saldos comerciales entre países.
Por lo tanto, los movimientos que tenían que haber no se sufrían asique no salía bien. Para resolver esta paradoja, se introdujo casi en elsiglo XX la política monetaria de los Bancos Centrales, donde se introdujo algo más que consistía en:
Cuando un país entraba en déficit y empezaba a perder oro, su Banco Central podía subir los tipos de interés para acelerar el ajuste, para buscar que se recupere la balanza de pagos sin esperar a que la pérdida del oro haga este ajuste y de esa forma el Banco Central se adelanta.
Esta medidaproducía dos defectos:
1. Al hacer más caro el crédito, reforzaba la reducción de la oferta monetaria con lo cual, presionaba a la baja los precias y hace más competitivo los productos nacionales.
2. Con intereses más altos, ese mercado financiero se volvía más atractivo para los inversores que buscaban rentabilidad a corto plazo, por lo tanto, se atraían los capitales extranjeros.
Así pues, por ambasvías la política monetaria podía contribuir a equilibrar la balanza de pagos sin necesidad de importantes perdidas de oro.
REFLEXIÓN:
A este comportamiento donde se sube el interés de déficit para el exterior o bajarlo, se le llama “seguir las reglas del juego”.

A mediados del siglo XX, se demostró que los Bancos centrales nunca siguieron un código rígido de conducta.
Antes de la Primera GuerraMundial, sí que cumplían las reglas del juego, pero después ya no, según una investigación, pero luego se descubrió que después de la Primera Guerra mundial tampoco.
La razón principal para no cumplir las reglas del juego, era una subida de los tipos de interés que podía deprimir la economía. El encarecimiento del crédito tenia un efecto negativo sobre las actividades económicas sobre el nivel deempleo y los salarios, asique recuperaba la competibilidad también.
Ajuste de la balanza de pago del patrón oro
Sin flujos de oro, ni fidelidad de las reglas del juego, el ajuste de la balanza de pago se lograba el ajuste concediendo la prioridad de los estados al mantenimiento del tipo de cambio. Cuanto mayor fuera la credibilidad de este compromiso, más libertad tendrían los bancos Centralespara desviarse de las reglas si amenazar la estabilidad del petróleo.
En el mundo del siglo XIX, no había duda de que llegado el caso las autoridades harían todo lo necesario para defender las reservas de oro y pro tanto el valor de su divisa porque las circunstancias históricas lo permitían.

Por ejemplo: el trabajador que podría perder su empleo si subían los tipos de interés, no tenía medios...