imp.sobree renta

AE10–1 Costos específicos, CCPP, CCMP y POI Humble Manufacturing está interesada en
medir su costo de capital general. La empresa está en el nivel fiscal del 40 por ciento.
La investigación actual reunió los datos siguientes:
Deuda La empresa puede recaudar un monto ilimitado de deuda por medio de la
venta de bonos a 10 años con un valor a la par de 1,000 dólares, una tasa de interéscupón del 10 por ciento y que pagará intereses anuales. Para vender la emisión,
se debe otorgar un descuento promedio de 30 dólares por bono. Además, la empresa
debe pagar costos flotantes de 20 dólares por bono.
Acciones preferentes La empresa puede vender acciones preferentes con un dividendo
anual del 11 por ciento a su valor a la par de 100 dólares por acción. Se espera que
el costode emisión y venta de las acciones preferentes sea de 4 dólares por acción. Se
puede vender un monto ilimitado de acciones preferentes en estos términos.
Acciones comunes Las acciones comunes de la empresa se venden actualmente a
80 dólares por acción. La empresa planea pagar dividendos en efectivo de 6 dólares
por acción el próximo año. Los dividendos de la empresa han crecido a una tasaanual del 6 por ciento y se espera que esta tasa continúe en lo futuro. Las acciones
deberán subvalorarse en 4 dólares por acción y se espera que los costos flotantes asciendan
a 4 dólares por acción. La empresa puede vender un monto ilimitado de
nuevas acciones comunes en estos términos.

Ganancias retenidas La empresa espera tener 225,000 dólares de ganancias retenidas
disponibles elpróximo año. Después de agotar estas ganancias, la empresa utilizará
nuevas acciones comunes como forma de financiamiento.
a. Calcule el costo específico de cada fuente de financiamiento (redondee a la décima
porcentual más cercana).
b. La empresa usa las ponderaciones presentadas en la tabla siguiente, que se basan
en proporciones de la estructura de capital meta, para calcular sucosto de capital
promedio ponderado (redondee a la décima porcentual más cercana).

Fuente de capital Ponderación
Deuda a largo plazo 40%
Acciones preferentes 15
Capital en acciones comunes 45
Total 100%

Calcule el único punto de ruptura relacionado con la situación financiera dela empresa. Sugerencia: este punto se debe al agotamiento de las ganancias
retenidas de la empresa.
(2) Determine el costo de capital promedio ponderado relacionado con el nuevo
financiamiento total por debajo del punto de ruptura calculado en el inciso 1).
(3) Determine el costo de capital promedio ponderado relacionado con el nuevo
financiamiento total por arriba del punto de rupturacalculado en el numeral 1).
c. Con los resultados obtenidos en el inciso b y la información que presenta la tabla
siguiente sobre las oportunidades de inversión disponibles, trace el programa de
costo de capital marginal ponderado (CCMP) y el programa de oportunidades de
inversión (POI) de la empresa en la misma serie de ejes (nuevo financiamiento o inversión
total en el eje x, y costo decapital promedio ponderado y TIR en el eje y).
Tasa interna de
Oportunidad rendimiento Inversión
de inversión (TIR) inicial


A 11.2% $100,000
B9.7 500,000
C 12.9 150,000
D 16.5 200,000
E 11.8 450,000
F...