Indexación financiera

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TÍTULO: INDEXACIÓN FINANCIERA
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La indexación financiera es una forma de contrato en el que el valor de los pagos nominales involucrados se hace contingente a algún precio o índice deprecios. La idea cobra sentido especialmente en contratos financieros de largo plazo cuando el valor de la moneda puede ser muy inestable en términos de poder adquisitivo. Este tipo de indexaciónpermite crear un instrumento financiero libre de riesgo de inflación.

A pesar de lo anterior, son pocos los países que han adoptado esta forma de contratos como mecanismo de protección contra lainflación. En su lugar, muchas veces la solución alternativa fue la adopción de una moneda “fuerte” para realizar los contratos financieros a largo plazo.

La indexación implica: la operación de reajuste deuna moneda en función de determinados índices o indicadores (moneda extranjera, oro, etc.) En otras palabras es un proceso resarcitorio de la inflación.

Indexación como “seguro” frente a cambiosen la tasa de interés real: permite estabilizar el consumo real

Se podría argumentar que la falta de indexación puede ser suplida por una estrategia de
“roll over” de papeles nominales de cortoplazo. Si bien es cierto que los papeles nominales de largo plazo tienen asociado un riesgo inflacionario grande, los papeles de corto plazo podrían no tenerlo si las tasas nominales se ajustan“instantáneamente” ante cambios en la tasa de inflación esperada y si se cumplen las expectativas de inflación en el horizonte del papel.

Si se da lo anterior, cabría la posibilidad de protegerse frente ashocks inflacionarios realizando una estrategia de roll-over de papeles de corto plazo. Sin embargo, esta estrategia está expuesta al riesgo de que fluctúe la tasa de interés real: los bonos indexados delargo plazo se comportan distinto a los bonos de corto plazo, ya sean nominales o indexados, porque responden en forma distinta a shocks de tasa de interés real. En un horizonte de un mes, un...
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