Indice coincidente

Un índice coincidente para la actividad económica colombiana∗
Luis Fernando Melo, Fabio H. Nieto† , Carlos Esteban Posada, Yanneth Rocío Betancourt y Juan David Barón Diciembre de 2001

Resumen
Dentro de la teoría de los ciclos económicos, la metodología de indicadores económicos coincidentes y líderes ha jugado un papel importante en la descripción y pronóstico del estado de la actividadeconómica. Una forma utilizada para
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Los resultados y opiniones son responsabilidad exclusiva de los autores y su contenido

no compromete al Banco de la República ni a su Junta Directiva. Los autores agradecen los comentarios y sugerencias de Enrique López, Luis Eduardo Arango, Martha Misas, Hernando Vargas, Jorge Toro, Adolfo Cobo, Carlos Huertas y de los participantes en el seminario deEconomía de la Subgerencia de Estudios Económicos del Banco de la República. Así mismo, reconocen la valiosa colaboración de Andrés González y Julio César Rosas. † Universidad Nacional de Colombia. Los otros coautores son funcionarios del Banco de la República.

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calcular índices compuestos de variables indicadoras es el uso de modelos de probabilidad explícitos, en los cuales el índicecoincidente corresponde a una variable no observable que representa el estado general de la economía y permite identificar aquello que se busca predecir con el índice líder. En este documento se calcula un índice coincidente para la actividad económica de Colombia utilizando nuevas técnicas econométricas y corresponde a la primera parte de un proyecto de indicadores para la economía colombiana en el cualse pretende estimar un índice líder. Palabras claves: Estado de la economía, índice coincidente, modelo de estados.

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Introducción

Las decisiones económicas individuales y de política dependen principalmente del monitoreo de la economía y de la anticipación de los ciclos económicos; lo cual se puede llevar a cabo mediante el seguimiento de diversos procesos económicos y el análisisde diferentes aspectos de la actividad económica agregada involucrados en las fluctuaciones de series como la producción, el empleo, el ingreso, el comercio, el consumo, etc. Sin embargo, analizar las variables individualmente puede no ser la mejor forma de estimar el estado general de la economía, debido a la información parcial involucrada en cada una de las series. De esta forma el monitoreo dela actividad económica se debe hacer a partir de indicadores económicos que condensen la mayor información posible para proveer señales acerca de los ciclos económicos. Es así como la construcción de índices coincidentes y líderes ha jugado un papel importante en la descripción y pronóstico del estado de la actividad macroeconómica. Los trabajos pioneros de Mitchell sobre el ciclo económico deEstados Unidos (reseñados en Burns y Mitchell, 1946) dieron un gran impulso a la construcción de índices generales, ‘coincidentes’, de la situación económica contemporánea y de índices adelantados o ‘líderes’ de la situación futura, así como también a índices rezagados. Estos índices son construídos como promedios de otros índices relativos a variables de carácter menos general o, incluso, parcialpero, en todo caso, componentes de aquello que podría representar la situación general. Hasta el presente ha predominado una metodología de construcción de indicadores contemporáneos y líderes (e incluso rezagados) del ciclo, que 3

podría denominarse tradicional, aplicada entre otros por el National Bureau of Economic Research (NBER), bajo las pautas iniciales de Mitchell, y con algunasvariantes, por la Organización Económica para el Comercio y el Desarrollo (OECD, por sus siglas en inglés). En síntesis, la metodología consiste en seleccionar un conjunto amplio de series, desestacionalizarlas, aislar el componente estríctamente cíclico, y agregar tales componentes en un índice compuesto. De particular importancia para el avance metodológico fue el conjunto de trabajos de Stock y...