Inflacion en mexico 2009

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ANÁLISIS ECONÓMICO Inflación ( 1Q enero )

Departamento de Análisis

Enero 22, 2010

La inflación inicia una trayectoria de alza.
• Banco de México reportó una inflación de 0.75% en la primera quincena de enero, cifra que excedió tanto nuestro estimado (0.58%) como el del consenso (0.61%). La tasa anual se colocó en 4.17%. El incremento en el Impuesto al Valor Agregado (IVA) y en losprecios administrados y concertados estaba descontado. Nos tomó por sorpresa el repunte en los precios de productos agropecuarios (1.49% en la quincena).
Inflación Quincenal, México Variación % 1Q Ene-09 1Q Ene-10 1Q Ene-10 Concepto Inflación INPC Subyacente Mercancías Servicios Educación Agropecuarios Administrados y conc. Administrados Concertados Q-1 0.15 0.25 0.54 -0.02 0.09 -0.76 0.21 -0.681.18 Q-1 0.75 0.42 0.69 0.17 0.22 1.49 1.75 1.10 2.45 Anual 4.17 4.64 5.67 3.66 4.26 3.43 2.65 2.36 2.97
Var. anual %
6.00



Los precios de las mercancías crecieron 0.69% en el periodo reportado. De acuerdo con el comunicado del banco central, los mayores aumentos se observaron en los precios de automóviles, cerveza, leche pasteurizada y refrescos envasados. Los precios de los serviciosavanzaron 0.25%, presionados por alzas en la parte de vivienda propia, restaurantes y servicio doméstico. En total, la inflación subyacente se ubicó en 0.42% (contra 0.25% en la primera quincena de 2009).

Inflación al consumidor, México
8.00

Mercancías
7.00

Servicios General

5.00

4.00

3.00

FUENTE: Banco de México e/ Estimado

Fuente: Banxico.
2.00 1Q Ene 2006 1Q Sep 2006 1QMay 2007 1Q Ene 2008 1Q Sep 2008 1Q May 2009 1Q Ene 2010



Tal y como declaró Agustín Carstens, los aumentos que el IVA y otros precios públicos registraron a principios de año deberían generar un efecto temporal sobre la inflación. Por otra parte, se mantiene latente el riesgo que las empresas y proveedores transmitan parte del aumento del Impuesto Sobre la Renta (ISR) a los consumidores.Nuestro estimado para la inflación de 2010 se mantiene en 5.44% (5.10% consenso del mercado). No anticipamos que Banxico aumente la tasa de interés de referencia en el corto plazo a pesar de la mayor inflación.

Lo relevante Desde diciembre pasado supimos que la inflación subyacente de la primera quincena de este año sería elevada debido al aumento del IVA, a la entrada en vigor de otrosimpuestos especiales (cerveza, tabaco y telecomunicaciones), así como por el ajuste que generalmente registran los precios de varios bienes y servicios al inicio de cada año. También anticipamos una elevada inflación no subyacente debido a un incremento en las tarifas de transporte urbano, del metro de la Ciudad de México, de la gasolina y del gas doméstico. El dato de inflación general se ubicó porencima de nuestro estimado únicamente por un sorpresivo incremento en los precios de productos agropecuarios. A pesar que la mayor inflación fue anunciada oportunamente por las autoridades, y a pesar que los aumentos de enero deberían tener un efecto transitorio que podría desvanecerse en el año (tal y como lo declaró el Gobernador Carstens), contemplamos riesgos que nos llevan a estimar unainflación para 2010 (5.44%) mayor a la que anticipa el consenso (5.10%).



Detrás de los números El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) mostró una variación de 0.75% en la primera quincena de enero de 2010. El aumento en la misma quincena del año anterior fue 0.15%. Sorprendió el fuerte repunte en los precios de productos agropecuarios (1.49%), componente volátil del INPC, presionadopor una mayor cotización de cebolla y calabaza. Los precios administrados aumentaron 1.75% ante un aumento en las tarifas de gasolina y gas doméstico. Por otra parte, los precios concertados registraron una variación quincenal de 2.45% ante un incremento en las cuotas de autobús urbano, metro o transporte eléctrico y servicio telefónico local.

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