Informe sudamericana vapores 2001

Cambio de clasificación
Analista Carlos Ebensperger H. Tel. 56 – 2 – 433 52 19 carlos.ebensperger @humphreys.cl

COMPAÑÍA SUD AMERICANA DE VAPORES S.A. (CSAV)

Marzo 2011

Isidora Goyenechea 3621 – Piso16º Las Condes, Santiago – Chile Fono 433 52 00 – Fax 433 52 01 ratings@humphreys.cl www.humphreys.cl

Categoría de riesgo
Tipo de instrumento Categoría

Bonos Tendencia AccionesTendencia EEFF base

BBB+1 En Observación Primera Clase Nivel 22 Estable 31 diciembre 2010

Estado de resultados consolidado IFRS
MUS$ Total ingresos Costo de ventas Gastos de administración y mercadotecnia Resultado operacional Gastos financieros Resultado del ejercicio EBITDA 2009 3.036.561 -3.486.750 -246.176 -696.365 -31.904 -549.798 -652.300 2010 5.459.132 -4.979.652 -273.007 206.473 -42.570188.678 278.006

Balance general consolidado IFRS
MUS$ Activos corrientes Activos no corrientes Total de activos Pasivos corrientes Pasivos no corrientes Total pasivos Patrimonio Total pasivos y patrimonio Deuda financiera total 31-12-2009 941.374 1.230.210 2.171.584 1.012.215 509.038 1.521.253 650.331 2.171.584 484.771 31-12-2010 1.415.117 1.803.042 3.218.159 957.667 873.020 1.830.6871.387.472 3.218.159 886.153

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Clasificación Anterior: “A-“ Clasificación Anterior: “Primera Clase Nivel 1“

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Estado de Resultados Consolidado PCGA M$ dic. 2010 Ingresos de explotación Costos de explotación Gastos de administración y ventas Resultado operacional Resultado fuera de explotación Gastos financieros Utilidad netaEBITDA 2005 3.894.961 -3.366.506 -363.878 164.577 2.215 -35.223 132.303 194.233 2006 3.839.176 -3.784.565 -290.859 -236.248 158.175 -33.591 -58.241 -201.828 2007 4.150.274 -3.784.340 -311.804 54.130 99.853 -38.024 116.862 93.318 2008 4.886.841 -4.688.553 -331.799 -133.511 121.520 -42.525 -38.617 -96.079 2009 3.027.860 -3.357.844 -269.686 -599.670 -107.250 -33.709 -668.863 -557.996

Balance GeneralConsolidado PCGA M$ dic. 2010 Activos circulante Activos fijo Otros activos Total activos Pasivos circulantes Pasivos a largo plazo Patrimonio Total pasivos Deuda financiera 2005 1.132.964 272.086 405.228 1.810.278 594.294 360.653 28.317 827.014 1.810.278 2006 1.088.575 278.252 334.475 1.701.302 587.629 353.822 11.638 748.213 1.701.302 2007 1.155.637 323.807 462.013 1.941.457 675.611 372.682 13.323879.841 1.941.457 2008 806.341 614.613 441.389 1.862.343 589.840 429.111 19.087 824.305 1.862.343 2009 790.002 664.771 497.001 1.951.774 871.540 472.671 16.922 590.641 1.951.774

Opinión Fundamento de la Clasificación
Compañía Sud Americana de Vapores S.A. (CSAV), fundada en 1872, es una compañía orientada al transporte marítimo global, con importante presencia en las rutas entre Sudamérica yel resto del mundo, así como en otros mercados relevantes. En la actualidad, directamente o a través de sus filiales, participa en las distintas etapas del transporte marítimo, entre las que destacan las actividades de transporte, equipamiento portuario, operación portuaria, agenciamiento, bodegaje, armaduría y administración de barcos, entre otros. Según la información al 31 de diciembre de 2010,la empresa presentaba activos por US$ 3.218 millones, una deuda financiera por US$ 886,2 millones y un patrimonio de US$ 1.387,5 millones. Los ingresos y resultados del emisor son esencialmente variables, habiendo fluctuado los primeros entre US$ 3.028 millones y US$ 5.459 millones durante los últimos cinco años, mientras que en el mismo período el EBITDA varió entre un -21,5% y

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un 5,1% de las ventas. Durante 2010 la empresa presentó ingresos consolidados por US$ US$ 5.452 millones, una ganancia de US$ 182 millones, y un EBITDA de US$ 278 millones La reducción de la clasificación de los bonos de CSAV responde, fundamentalmente, a la evolución que ha estado experimentando recientemente la industria naviera mundial,...