Ingenieria financiera
Páginas: 7 (1524 palabras)
Publicado: 1 de febrero de 2010
u q Ingeniería financiera
Bit ha considerado de interés presentar este campo novel y en auge, para que el lector actualice el concepto de ingeniería financiera, tan en alza.
La ingeniería financiera: una materia novel en auge
E
n los últimos años y cada vez con más notoriedad los denominados derivados financieros han irrumpido con fuerza en bancos y departamentos financieros degrandes empresas. Más de uno recordará las conocidas stock options ofrecidas por el anterior presidente de Telefónica a los directivos de la compañía. Una stock optionno es más que una opción de compra sobre un activo subyacente, en este caso representado por una acción de la compañía. Una opción de compra se denomina formalmente opción call, y otorga al poseedor de la misma la opción de adquirir a unprecio fijado de antemano el activo que subyace –y por tanto activo subyacente- en una fecha de vencimiento. Una opción tiene un valor y por tanto un coste asociado. El atractivo de este tipo de opciones en la época de la burbuja tecnológica radicaba en la fuerte tendencia al alza que marcaron las cotizaciones de numerosas compañías del sector. De este modo y de manera previa a un fuerte ascenso enla cotización, un directivo adquiriría un número importante de opciones de compra sobre acciones de su propia compañía, fijando básicamente dos parámetros fundamentales para el entendimiento de su funcionamiento: – Precio de ejercicio; – Fecha de vencimiento.
A cambio del pago de una prima, el directivo adquiere la opción de compra de la acción a un precio prefijado con antelación (precio deejercicio) en una fecha posterior (fecha de vencimiento). En épocas de fuertes subidas bursátiles el precio de ejercicio quedará fijado habitualmente a la cotización del valor bursátil en el momento de adquisición de la opción. De este modo y si la cotización de la empresa sufre un fuerte incremento, el directivo en fecha de vencimiento podrá adquirir la acción por el precio pactado einmediatamente venderla por su valor de mercado. Así las cosas el beneficio por opción se corresponderá a la diferencia entre el precio de la acción en fecha de vencimiento y el precio de ejercicio. La incursión de instrumentos financieros como las stock-options no es más que un ejemplo de la importancia que están adquiriendo estos y otros derivados en el quehacer diario de las empresas industriales yfinancieras, en lo que supone la consolidación de una materia cada vez más en auge : la ingeniería financiera. UNA NUEVA DISCIPLINA Importantes logros en ciencias económicas combinados con avances considerables en informática y tecnologías de la información han transformado los
mercados financieros, así como la teoría y práctica financieras en los últimos veinte años. La combinación de la teoríafinanciera, matemáticas e informática ha alumbrado la aparición de una nueva disciplina: la ingeniería financiera (IF en lo sucesivo). El ingeniero financiero tiene como misión la aplicación de avanzados métodos matemáticos y tecnología informática a mercados financieros y gestión financiera. Las aplicaciones de IF más comunes son: modelización y predicción de mercados financieros, instrumentosderivados y securities, gestión de riesgo financiero, gestión de carteras de renta fija y variable, trading cuantitativo y arbitraje, gestión de activos/deuda, y un largo etcétera. Un claro ejemplo de IF queda representado por el espectacular crecimiento y desarrollo de los mercados de derivados, tal como resalta el antiguo vice-Presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, David W. Mullins, Jr.:“cuando se ataca este campo, pienso que no es una exageración sugerir que el desarrollo y crecimiento de los derivados financieros constituye uno de los mayores éxitos en la economía moderna1“. De acuerdo a una estimación
1
Remarks on the Global Derivatives Study Sponsored by the Group of Thirty, 1993.
66 BIT 143 FEB.-MAR.
2004
de The Wall Street Journal fechada el 30 de Junio de...
Bit ha considerado de interés presentar este campo novel y en auge, para que el lector actualice el concepto de ingeniería financiera, tan en alza.
La ingeniería financiera: una materia novel en auge
E
n los últimos años y cada vez con más notoriedad los denominados derivados financieros han irrumpido con fuerza en bancos y departamentos financieros degrandes empresas. Más de uno recordará las conocidas stock options ofrecidas por el anterior presidente de Telefónica a los directivos de la compañía. Una stock optionno es más que una opción de compra sobre un activo subyacente, en este caso representado por una acción de la compañía. Una opción de compra se denomina formalmente opción call, y otorga al poseedor de la misma la opción de adquirir a unprecio fijado de antemano el activo que subyace –y por tanto activo subyacente- en una fecha de vencimiento. Una opción tiene un valor y por tanto un coste asociado. El atractivo de este tipo de opciones en la época de la burbuja tecnológica radicaba en la fuerte tendencia al alza que marcaron las cotizaciones de numerosas compañías del sector. De este modo y de manera previa a un fuerte ascenso enla cotización, un directivo adquiriría un número importante de opciones de compra sobre acciones de su propia compañía, fijando básicamente dos parámetros fundamentales para el entendimiento de su funcionamiento: – Precio de ejercicio; – Fecha de vencimiento.
A cambio del pago de una prima, el directivo adquiere la opción de compra de la acción a un precio prefijado con antelación (precio deejercicio) en una fecha posterior (fecha de vencimiento). En épocas de fuertes subidas bursátiles el precio de ejercicio quedará fijado habitualmente a la cotización del valor bursátil en el momento de adquisición de la opción. De este modo y si la cotización de la empresa sufre un fuerte incremento, el directivo en fecha de vencimiento podrá adquirir la acción por el precio pactado einmediatamente venderla por su valor de mercado. Así las cosas el beneficio por opción se corresponderá a la diferencia entre el precio de la acción en fecha de vencimiento y el precio de ejercicio. La incursión de instrumentos financieros como las stock-options no es más que un ejemplo de la importancia que están adquiriendo estos y otros derivados en el quehacer diario de las empresas industriales yfinancieras, en lo que supone la consolidación de una materia cada vez más en auge : la ingeniería financiera. UNA NUEVA DISCIPLINA Importantes logros en ciencias económicas combinados con avances considerables en informática y tecnologías de la información han transformado los
mercados financieros, así como la teoría y práctica financieras en los últimos veinte años. La combinación de la teoríafinanciera, matemáticas e informática ha alumbrado la aparición de una nueva disciplina: la ingeniería financiera (IF en lo sucesivo). El ingeniero financiero tiene como misión la aplicación de avanzados métodos matemáticos y tecnología informática a mercados financieros y gestión financiera. Las aplicaciones de IF más comunes son: modelización y predicción de mercados financieros, instrumentosderivados y securities, gestión de riesgo financiero, gestión de carteras de renta fija y variable, trading cuantitativo y arbitraje, gestión de activos/deuda, y un largo etcétera. Un claro ejemplo de IF queda representado por el espectacular crecimiento y desarrollo de los mercados de derivados, tal como resalta el antiguo vice-Presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, David W. Mullins, Jr.:“cuando se ataca este campo, pienso que no es una exageración sugerir que el desarrollo y crecimiento de los derivados financieros constituye uno de los mayores éxitos en la economía moderna1“. De acuerdo a una estimación
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Remarks on the Global Derivatives Study Sponsored by the Group of Thirty, 1993.
66 BIT 143 FEB.-MAR.
2004
de The Wall Street Journal fechada el 30 de Junio de...
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