Ingeniero
Páginas: 36 (8840 palabras)
Publicado: 26 de marzo de 2013
LA INFLACIÓN BÁSICA EN COLOMBIA: EVALUACION DE INDICADORES ALTERNATIVOS *
Coordinador
Carlos Felipe Jaramillo
Colaboradores
Edgar Caicedo, Adolfo Cobo, Andrés González, Munir Jalil, Juan Manuel Julio, Luis
Fernando Melo.
Septiembre de 1999
Resumen
El objetivo de este trabajo es describir y evaluar indicadores de inflación básica utilizados por el Banco de laRepública (inflación sin alimento, inflación sin alimentos y servicios públicos y transporte, media truncada al 20% y mediana) y otros alternativos (inflación núcleo, media truncada y mediana a diferentes niveles de truncamiento, media asimétrica y filtro de Hodrick y Prescott). La evaluación se sustenta en diversos criterios estadísticos - variabilidad, insesgamiento, desviación conrespecto a la inflación suavizada, capacidad de pronóstico y relación con agregados monetarios – que reflejan las propiedades deseables de cualquier indicador de inflación básica. Los resultados de este ejercicio muestran que la mayoría de los indicadores evaluados resultan ser medidas adecuadas de la inflación de demanda. Aún así, se encontró que la inflación núcleo paravarios niveles de truncamiento es particularmente adecuada al satisfacer la totalidad de los criterios estadísticos utilizados. Algo similar se puede decir de la media asimétrica y de la media truncada al 10%. Por el contrario, el IPC sin alimentos y el IPC sin alimentos, servicios públicos y transporte resultaron ser pobres indicadores de la inflación básica.
Introducción
La toma dedecisiones de política monetaria requiere información precisa acerca del estado de las presiones de demanda en la economía. Para estos propósitos, el Indicador de Precios al Consumidor (IPC) no es un indicador ideal, pues este indicador registra simultáneamente presiones de demanda y oferta. Es por ello que en la mayoría de los bancos centrales se acostumbra construir indicadores alternativos deseguimiento de precios, denominados “inflación básica” o subyacente, que intentan filtrar los choques de oferta y ofrecer una información más adecuada a las autoridades monetarias.
El Banco de la República utiliza varios indicadores de inflación básica para hacer el seguimiento de la evolución de los precios. Mensualmente se calcula la inflación sin alimentos, sin alimentos primarios yservicios, la mediana ponderada y la media truncada al 20%. Cada trimestre, además de los indicadores anteriores, se calculan modelos de vectores autorregresivos para obtener una medida de inflación básica que no tenga impacto sobre el producto en el largo plazo.
Deseamos agradecer los valiosos comentarios de los miembros de la Junta Directiva y en especial al
Doctor Antonio HernándezG., gracias a cuyo interés fue posible la realización de este trabajo.
1
Aunque todos los indicadores mencionados parecen seguir la tendencia de largo plazo de la inflación, no es claro cuál es más apropiado para el contexto colombiano. Algunos indicadores, como la media truncada y la mediana, fueron adoptados por las virtudes exhibidas en el contexto de economías desarrolladas (Cecchetti,1997 y Bryan y Pike,
1991). Otros indicadores han caído en desuso (como los filtros de Hodrick y Prescott) y
otros no han sido evaluados, tal como la inflación núcleo que se utiliza en México. Pese a lo anterior, la única evaluación técnica que se ha efectuado recientemente para el contexto colombiano fue realizada por Melo, Hamman y Uribe (1996).
El propósito de este trabajo es describir yevaluar diversos indicadores de inflación básica para Colombia entre 1988:12 y 1998:10, período en el que ha estado vigente una canasta de consumo para el cálculo de la inflación conocida como el IPC 60. Para evaluar dichos indicadores se utilizaron diversos criterios estadísticos – variabilidad, insesgamiento, desviación con respecto a la inflación suavizada, capacidad de...
Coordinador
Carlos Felipe Jaramillo
Colaboradores
Edgar Caicedo, Adolfo Cobo, Andrés González, Munir Jalil, Juan Manuel Julio, Luis
Fernando Melo.
Septiembre de 1999
Resumen
El objetivo de este trabajo es describir y evaluar indicadores de inflación básica utilizados por el Banco de laRepública (inflación sin alimento, inflación sin alimentos y servicios públicos y transporte, media truncada al 20% y mediana) y otros alternativos (inflación núcleo, media truncada y mediana a diferentes niveles de truncamiento, media asimétrica y filtro de Hodrick y Prescott). La evaluación se sustenta en diversos criterios estadísticos - variabilidad, insesgamiento, desviación conrespecto a la inflación suavizada, capacidad de pronóstico y relación con agregados monetarios – que reflejan las propiedades deseables de cualquier indicador de inflación básica. Los resultados de este ejercicio muestran que la mayoría de los indicadores evaluados resultan ser medidas adecuadas de la inflación de demanda. Aún así, se encontró que la inflación núcleo paravarios niveles de truncamiento es particularmente adecuada al satisfacer la totalidad de los criterios estadísticos utilizados. Algo similar se puede decir de la media asimétrica y de la media truncada al 10%. Por el contrario, el IPC sin alimentos y el IPC sin alimentos, servicios públicos y transporte resultaron ser pobres indicadores de la inflación básica.
Introducción
La toma dedecisiones de política monetaria requiere información precisa acerca del estado de las presiones de demanda en la economía. Para estos propósitos, el Indicador de Precios al Consumidor (IPC) no es un indicador ideal, pues este indicador registra simultáneamente presiones de demanda y oferta. Es por ello que en la mayoría de los bancos centrales se acostumbra construir indicadores alternativos deseguimiento de precios, denominados “inflación básica” o subyacente, que intentan filtrar los choques de oferta y ofrecer una información más adecuada a las autoridades monetarias.
El Banco de la República utiliza varios indicadores de inflación básica para hacer el seguimiento de la evolución de los precios. Mensualmente se calcula la inflación sin alimentos, sin alimentos primarios yservicios, la mediana ponderada y la media truncada al 20%. Cada trimestre, además de los indicadores anteriores, se calculan modelos de vectores autorregresivos para obtener una medida de inflación básica que no tenga impacto sobre el producto en el largo plazo.
Deseamos agradecer los valiosos comentarios de los miembros de la Junta Directiva y en especial al
Doctor Antonio HernándezG., gracias a cuyo interés fue posible la realización de este trabajo.
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Aunque todos los indicadores mencionados parecen seguir la tendencia de largo plazo de la inflación, no es claro cuál es más apropiado para el contexto colombiano. Algunos indicadores, como la media truncada y la mediana, fueron adoptados por las virtudes exhibidas en el contexto de economías desarrolladas (Cecchetti,1997 y Bryan y Pike,
1991). Otros indicadores han caído en desuso (como los filtros de Hodrick y Prescott) y
otros no han sido evaluados, tal como la inflación núcleo que se utiliza en México. Pese a lo anterior, la única evaluación técnica que se ha efectuado recientemente para el contexto colombiano fue realizada por Melo, Hamman y Uribe (1996).
El propósito de este trabajo es describir yevaluar diversos indicadores de inflación básica para Colombia entre 1988:12 y 1998:10, período en el que ha estado vigente una canasta de consumo para el cálculo de la inflación conocida como el IPC 60. Para evaluar dichos indicadores se utilizaron diversos criterios estadísticos – variabilidad, insesgamiento, desviación con respecto a la inflación suavizada, capacidad de...
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