“Instituciones y Política Monetaria en América Latina” (Resumen)

TITULO:

“Instituciones y Política Monetaria en América Latina” (Resumen)

AUTOR:

Luis I. Jácome H.

AÑO:

2005

RESEÑA DEL AUTOR

Economista francés, es el Sub-Jefe de la División de Actividades Bancarias Centrales en
el Fondo Monetario Internacional y Profesor Adjunto en la Escuela de Servicio extranjero
en la Universidad de Georgetown. Él es Ex - Gobernador del Banco Centralde Ecuador.

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RESUMEN:

I.

LA REFORMA INSTITUCIONAL DE LA BANCA CENTRAL EN AMÉRICA LATINA Y
SUS IMPLICACIONES SOBRE LA POLÍTICA MONETARIA.

Hasta antes de la reforma institucional de la banca central en América Latina, los
bancos centrales tenían las siguientes características:

i.

Eran autónomos pero sólo en lo administrativo –en el mejor de los casos–. Aunque
la leytipificaba a los bancos centrales como entidades autónomas, la misma
legislación restringía el ejercicio independiente de sus funciones técnicas
principales.

ii.

Los bancos centrales tenían un mandato amplio, por el que, más que preocuparse
por la inflación y la política monetaria, debían promover el crecimiento y el
desarrollo de los países.

iii.

La estructura de gobierno de los bancoscentrales confluían fundamentalmente
representantes del poder ejecutivo y, en algunos países, del sector privado,
incluyendo al sistema financiero.

iv.

Falta de autonomía operativa. La programación monetaria del banco central era
aprobada por el gobierno y, en algunos casos, por el sector privado –a través de
sus representantes en el directorio del banco central– en vista de que laemisión
de dinero proyectada para el ejercicio debía incluir la entrega de crédito al
gobierno y al sector privado a través de los bancos comerciales.

v.

Redescontaban y asignaban créditos al sistema financiero y otorgaban subsidios a
diversos sectores y actividades de la economía, principalmente a través de tasas
de interés preferenciales.

vi.

No eran sujetos de rendición decuentas. La forma dominante de informar ante la
sociedad era la publicación de una memoria anual, en la que se reportaba el
desenvolvimiento de la economía en general, incluyendo las políticas monetaria,
cambiaria y de crédito. Este documento, sin embargo, tenía primordialmente un
valor de registro histórico dado que se publicaba luego de varios meses del cierre
del ejercicio.

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1.1Principales rasgos característicos de la reforma de la banca central.

i.

Clarificación del mandato de los bancos centrales
Hoy, en la mayoría de las leyes de bancos centrales, se establece que la
estabilidad de precios es el objetivo único o prioritario de la política monetaria. De
esta manera, se eximió a los bancos centrales de enfrentar posibles conflictos de
objetivos entre combatir lainflación y promover el crecimiento. Como externalidad,
el objetivo único o prioritario facilitó la rendición de cuentas del banco central. No
obstante, algunos bancos centrales conservan un mandato múltiple y, en algunos
casos, proclive a la generación de conflictos en cuanto a alcanzar los objetivos de
política.

ii.

Independencia política
Para cumplir con el mandato de estabilidad deprecios, la reforma legal consagró
la independencia de los bancos centrales respecto al gobierno y al sector privado.
Con ello se buscó evitar que las decisiones de los bancos centrales se
contaminaran con criterios políticos de corto plazo o de economía política y, por
tanto, que se generaran problemas de inconsistencia temporal, que puedan dar
lugar a un sesgo inflacionario asociado a lapolítica monetaria. Esta desvinculación
de los bancos centrales respecto a los gobiernos se dio a través tanto de la
modalidad y término del nombramiento de sus autoridades como de la forma de su
remoción.

iii.

Autonomía operacional
La entrega de autonomía operacional a los bancos centrales se fundamenta en la
necesidad de que éstos cuenten con los instrumentos necesarios para lograr los...