Instrumentos de financiamiento

ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO
PARA EMPRESAS Y PROYECTOS EN EL
MUNDO INMOBILIARIO

Guillermo Tagle Q.
gtagle@imtrust.cl

Entorno Económico Favorable
• A pesar de las proyecciones de una moderada
desaceleración de la economía mundial para
el próximo año, continúan altas expectativas
de crecimiento del PIB para Chile.
• Bolsa
local
ha
mostrado
atractivas
rentabilidades,
asociadoa
buenos
fundamentos de la economía local y altos
precios del cobre.

Evolución PIB Chile v/s mundo (var. % anual)

8%

Chile
5,3%

6%

5,5%
5,2%

Mundo

5,00%
4,7%

4%

• A pesar de las últimas alzas en la tasa de
política monetaria en Chile, las tasas de
interés continúan bajas respecto a sus niveles
históricos.

4,0%

2%
2002

2003

2004

2005

20062007E

2008E

Fuente: Forecast Consultores, IM Trust

Balanza Comercial(Mill USD)
Balanza Comercial (Mill USD)

Evolución tasas de interés Chile

8000
7000
6000
5000
4000
3000
2000
1000
0

6%

BCU-5

5245

BCU-10

BTU-20

4%

3,21%
3,03%
2,91%

3588

Sep-07

May-07

Jan-07

Sep-06

May-06

Jan-06

Sep-05

May-05

Jan-05

Sep-04

May-04Jan-04

Sep-03

May-03

Jan-03

2%

0%
Export

Import

2002

2003

2004

2005

2006

2007
Fuente: Bloomberg

2

Profundidad y liquidez del mercado de capitales local
•
•

•
•

Activos administrados por inversionistas institucionales del país en torno US$200 bn.
Aproximadamente US$ 500 millones ingresan al sistema de AFP mensualmente por concepto de
nuevascotizaciones y cortes de cupón. Cías. de Seguro y Administradoras de Fondos, con
creciente relevancia.
Solidez patrimonial del mercado de personas.
A partir del 2001 Inversionistas Extranjeros se convierten en un importante actor para Mercado de
Capitales.

Activos administrados inversionistas institucionales
Agosto 2007 (US$ miles de millones)

Montos diarios transados en Bolsa de Comercio(US$ millones)
US$ mm

196

200

IGPA

400
One Week M oving Average

350

14.000

IGPA Index

300

12.000

250

150

10.000

103
200

100

8.000

150
6.000
100

40

50

26

23

4.000

50
Jul-07

Mar-06

Dic-04

Total

Sep-03

Fondos de
Inversión

Jun-02

Fondos
Mutuos

Feb-01

Compañías
de Seguro

Nov-99

Banca
Privada(Est.)

Jul-98

AFP

Ene-96

0

Abr-97

5
0

2.000

Activos sistema bancario: US$ 140 mil millones

3

Tasas de interés: Chile vs. E.E.U.U.

Tasas de política monetaria

Bonos Reserva Federal
5,5%

T5

6,0%
Chile

5,0%

T 10

5,0%
4,65%

4,5%

4,0%

4,35%

USA
4,0%

3,0%
2,0%
e f mam j j a s o n d e f mam j j a s o n d e f mam j j a s o
05

063,5%
oct-06

BCU-5

jun-07

oct-07

Bonos en pesos del Banco Central

Bonos en UF del Banco Central
4,0%

feb-07

07

BCU-10

7,0%

BTU-20

BCP 5

BCP 10

6,5%

3,5%
3,21%
3,03%
2,91%

3,0%

6,27%
6,17%

6,0%

2,5%

5,5%

2,0%
oct-06

5,0%
oct-06

feb-07

jun-07

oct-07

feb-07

jun-07

Fuente: Bloomberg y Bolsa de Comercio
Tasas al16/10/2007

oct-07

4

Entorno Internacional: Impacto en Chile
Precio del Cobre V/S IPSA

• Desarrollo de la economía mundial
llega a la “vena” vía:

500

Cu

IPSA

400

Cobre
Celulosa
Exportaciones en general

300

200

100

01-07-2007

01-01-2007

01-07-2006

01-01-2006

01-07-2005

01-01-2005

01-07-2004

01-01-2004

01-07-2003

01-01-200301-07-2002

01-01-2002

01-07-2001

01-01-2001

01-07-2000

01-01-2000

0

• Crecimiento “explosivo” en economías
“populosas”
impacto en
actividad empresarial mundial.

Precio del Cobre V/S PIB

160

Cu

12%

PIB %

140

10%
8%

100
6%
80
4%
60
2%

40

Variables
Población
Crecimiento 2006
Crecimiento 2007E

China
India
1.320 millones 1.110 millones...