Investigación acciones latinoamerica - colombia sector petróleo

INVESTIGACIÓN ACCIONES LATINOAMERICA - COLOMBIA SECTOR PETRÓLEO

Recomendación: Compra
Agosto 27 de 2010

Mauricio Restrepo Del Toro mrestrepo@bolsayrenta.com 574 – 448 43 00 Ext 410 Carlos Eduardo González Tabares cegonzalez@bolsayrenta.com 574 – 448 43 00 Ext 419 David Peláez Gómez dpelaez@bolsayrenta.com 574 – 448 43 00 Ext 223

Canacol Energy
Resultados positivos en el pozo RanchoHermoso-6. Aumentamos P.O a $2.700 y conservamos recomendación de Compra Especulativa.
Aumentamos el Precio Objetivo de Canacol Energy a $2.700 (C$1,55) desde $2.080 (C$1,15) al movernos a nuestro escenario positivo y al aumentar el potencial del campo Rancho Hermoso. En nuestro informe de iniciación nuestro escenario Neutral tenía un descuento cercano al 20% frente a nuestra estimación delpotencial valor de las reservas ($2.080 frente a $2.500). Pensábamos que la acción se transaría a un descuento frente al potencial de las reservas a la espera de la confirmación de varios catalizadores. Ya se han presentado los primeros catalizadores, los cuales han impactado de forma positiva la percepción sobre los resultados futuros de la compañía, lo cual nos hace movernos a un escenario positivo. Losprimeros catalizadores anunciados son los resultados de las pruebas de las diferentes zonas de producción del pozo Rancho Hermoso 6 (RH-6), los cuales han superado las expectativas del mercado. Como consecuencia de lo anterior, aumentamos el valor potencial del campo Rancho Hermoso a 12 MMBOE desde 5 MMBOE. La compañía encontró un un total de 115 pies de arena neta petrolífera distribuidos en 5reservorios. Las pruebas de tres zonas de producción (Ubaque, Guadalupe y Los Cuervos-Barco) arrojaron una producción bruta total de 12.874 bpd. En Bolsa y Renta calculábamos que de RH-6 Canacol podría incorporar una producción cercana a los 3.000 bpd, pero los resultados nos indican que la producción podrá ser muy superior. Canacol Energy continúa siendo una Compra Especulativa. En los próximosmeses esperamos nuevas noticias que podrán impactar el precio de la acción: 1) resultados en Capella de la perforación de un pozo horizontal, 2) resultados sobre las pruebas de inyección de vapor en ese campo, 3) resultados del pozo RH-7, 4) la perforación del pozo K2 en Guyana, entre otros. Creemos que en un portafolio de acciones colombianas, se puede incluir una participación del 5%-10%, teniendoen cuenta el potencial de crecimiento y valorización de la acción. Aquellos inversionistas con alta tolerancia al riesgo podrán otorgarle una participación mayor, los de mayor aversión podrían optar por no incluirla. La acción ya se está negociando en la categoría de Alta Liquidez, facilitando el manejo de las posiciones. La acción comenzó a transarse en la categoría de baja liquidez, estolimitaba las negociaciones de la especie en el mercado. Desde el 17 de agosto, momento en que la acción cambio a la categoría de Alta Liquidez, los volúmenes de negociación se han incrementado de forma importante, con un promedio de negociación en las últimas 8 ruedas de 3,8 millones de acciones, mientras que antes el promedio se ubicaba en 1,3 millones de acciones.
Informacion de Mercado

Precio C$(26 Ago 10) Precio COP$(26 Ago 10) Precio Objetivo YE 010 ($C) (Anterior) Precio Objetivo YE 010 (COP$) (Anterior) Precio Objetivo YE 10 (C$) Precio Objetivo YE 10 (COP$) Potencial Valorización COP$ Yield 2010 Rentabilidad Esperada 52-Wk Range Capitalización de Mercado (Millones de COP$) Acciones en Circ. (millones de acciones) Vol. Prom.Diario 2010 (Miles de acciones) Vol. Prom.Diario 2010(Millones de COP$)

1,35 2.300 1,15 2080 1,55 2.700 17,4% 0,0% 17,4% 960.676 418 2.127 4.533

Figura 1

Cacol Energy VS Colcap (Base 100 = Jun 2009)
660 560 460 360 260 160 60 may-09

Flash

jul-09

sep-09

nov-09

ene-10 mar-10 may-10

jul-10

CNEC

COLCAP

Precios de Cierre del 26 de Agosto de 2010. Fuente: Bloomberg

Los inversionistas deben tomar el contenido de este...