La descripcion del pvh

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5.5.1 Calculo del VPN y la TIR con producción constante, sin inflación, sin financiamiento.

Para realizar estos cálculos se toman los datos del estado de resultados con producción constante, sin inflación, sin financiamiento, que fue el primero que se calculo (véase tabla 4.32) Los datos son los siguientes:
Inversión inicial (en miles de pesos) 5935. Esta inversión no toma encuenta el capital de trabajo porque no porque la naturaleza de este último es muy liquidada y tanto el VPN como el TIR toman en cuenta el capital promedio a largo plazo.

Flujo neto de efectivo, años 1 a 5 = 1967 miles de pesos.

Valor de salvamento de la inversión al final de 5 años = 3129 miles de pesos. Este dato es el valor fiscal residual de los activos al término de 5 años que es elperiodo de análisis del proyecto tomado de la tabla 4.24 de preparación de los activos.

Con estos datos se construye el siguiente diagrama de flujo (véase figura 5.3):
1967 + 3129
1967
1967
1967
1967







5935





Figura 5.3
Diagrama de flujo para la evaluación económica sin inflación, sin financiamiento y con producción constante.

Con un TMAR = 0 secalcula la TIR la cual resulta tener un valor de TIR = 27.67%.

5.5.2 Calculo del VPN y TIR con una producción constante, con inflación, sin financiamiento.

Ahora los datos son tomados de la tabla 4.3, estado de resultados con producción constante, con inflación, sin financiamiento. Los datos son los siguientes:

Inversión inicial =$5935

Flujos netos de efectivo (en miles)(FNE): FNE1 = $261; FNE2 = $2833; FNE3 = $3399; FNE4 =$4080; FNE5 =$4895.

VS = $ 3129 (1.2)5 = $7786.
Inflación considerada f = 20% anual constante.

TMAR – 20g = i + f +if = 0.15+0.2+0.15 (0.2)= 0.38

Con estos datos se construye el siguiente diagrama de flujo (véase figura 5.4)
4895+7786
3399
4080
2833
2361




5935



Figura 5.4
Diagrama de flujo de laevaluación económica con inflación, sin financiamiento y con producción constante.

El cálculo del VPN y TIR es:

VPN= -5935 +
2361 + 2833 + 3399 + 4080 + 4895+7786
(1+0.38)¹+ (1+0.38)²+ (1+0.38)³+ (1+0.38)4+ (1+0.38)
=$2215

En realidad, los valores del VPN considerando y sin considerar inflación deben seridénticos. En este caso no resultaron idénticos debido al redondeo de cifras que se viene haciendo desde el estado de resultados. El cálculo de la TIR se obtiene haciendo el VPN=0, con lo cual se obtiene que la TIR es de 53.21%.

Otra forma de calcular el TIR es:

TIR = 12.67 + 38 + 0.2 (12.67) = 53.2%

Para una explicación completa de este consulte la misma biografía de la nota 1.Después de obtener estos resultados, se concluye que se debe aceptar realizar la inversión, ya que en ambos casos, considerando y sin considerar inflación, el VPN es positivo e igual a $2214.35. La TIR en ambos casos es mayor que la TMAR; sin considerar inflación TIR = 27.67% > TMAR = 15%. Considerando inflación la TIR = 53.2% > TMAR-20% = 38%, por tanto se acepta realizar la inversión.5.5.1 Calculo del VPN y la TIR con producción constante, sin inflación, sin financiamiento.

Para este cálculo se toman las cifras del estado de resultados con producción constante, con inflación y con financiamiento, tabla 4.34. La cifra del estado de resultado deben considerar inflación, ya que la tasa de
Financiamiento solicitado ya tiene considerada la inflación.
Sería un errorelaborar un estado de resultado sin considerar la inflación, pero que si considera un financiamiento. Las cifras son las siguientes.
Inversión inicial = $ 4 435.000. Esta cifra se obtuvo al restar a la inversión total el financiamiento: 5 935.00 – 1 5000 000= $ 4 435 000. Esto es así por que el VPN y la TIR consideran como inversión inicial a $ 5935 000, entonces se estaría considerando dos veces...
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