La doralizacion
Rafael Lemus
Tipo de cambio – puntos
básicosRafael Lemus
Opciones cambiarias
Tipo de cambio flexible:
i) flotación libre: $, Euro y otras divisas
ii) flotación sobre una banda
iii) otras esquemas flexibles
Tipo de cambio fijo:
i) fijo oficial: 2.5 colones/$;
ii) caja de convertibilidad –Argentina 90s-;
iii) dolarización: Panamá, Ecuador y ES.
Implicacionesde variaciones del tipo
cambio
E¢/$ Mayor implica que el colón se deprecia
y por tanto, se aprecia la moneda divisa
dólar. Es una forma abaratar los productos
para los extranjeros.
E¢/$ Menor implica que el cólon se aprecia
y por tanto, se deprecia la moneda divisa
dólar. Es una forma
de encarecer los
productos para los extranjeros o menos
competitivos los locales.
Tipo de cambio =precio relativo
E$/DM Mayor implica que se deprecia el valor
del producto de la moneda doméstica del
dólar, es una baja en el valor de sus
exportaciones o más baratas; pero también
implica una apreciación de la moneda
germana y sus exportaciones serán a partir del
cambio de la cotización relativamente más
caros, y por ello las importaciones se encarecen.
(Mecanismo de ajuste bajo tipoflexible)
Tipo de cambio real
TCR= E (P*/PI)
Donde, E= tipo de cambio nominal
P*= precios internacionales
PI = precios internos
TCR= tipo de cambio real
Con E fijo queda sujeto a los precios
Términos de intercambio
(Relación de precios internacionales de café y petróleo)
10.0
9.0
8.0
7.0
6.0
5.0
4.0
3.0
2.0
1.0
Fuentes: Consejo Salvadoreño del Café (CSC).Departamento de Estudios Económicos.
May-01
Abr-01
Mar-01
Feb-01
Ene-01
Dic-00
Nov-00
Oct-00
Sep-00
Ago-00
Jul-00
Jun-00
May-00
Abr-00
Mar-00
Feb-00
Ene-00
Dic-99
Nov-99
Oct-99
Sep-99
Ago-99
Jul-99
Jun-99
May-99
Abr-99
Mar-99
Feb-99
Ene-99
0.0
El Salvador: Tipo de Cambio Nominal e Indice de Tipo de CambioEfectivo Real
150
10.0
TC Nominal
(Eje derecho)
145
9.0
140
8.0
135
7.0
130
125
6.0
120
5.0
115
4.0
ITCER
110
(Global 1997=100)
3.0
105
2.0
100
Fuente: Banco Central de Reserva.
May.
Ene-00
Sep.
May.
Ene-99
Sep.
May.
Ene./98
Sep.
May.
Ene./97
Sep.
May.
Ene./96
Sep.
May.
Ene./95Sep.
May.
Ene./94
Sep.
May.
Ene./93
Sep.
May.
Ene./92
Sep.
May.
Ene./91
Sep.
May.
Ene./90
Sep.
May.
Ene./89
0.0
Sep.
90
May.
1.0
Ene./88
95
Inflación de El Salvador y USA
(IPC Variación interanual)
24
22
20
18
16
El Salvador
14
12
10
8
6
EE.UU.
4
2
0
Fuente: FUSADES con cifras de DIGESTYC.
OCTJUL
ABR
Ene-00
OCT
JUL
ABR
Ene-99
OCT
JUL
ABR
Ene-98
OCT
JUL
ABR
Ene-97
OCT
JUL
ABR
Ene-96
OCT
JUL
ABR
Ene-95
OCT
JUL
ABR
Ene-94
OCT
JUL
ABR
Ene-93
-2
Bienes Transables (BT) y No Transables (BNT)
Precios relativos y producción
(Indice 1985=100)
150%
140%
Relación producc. BNT/BT
130%
120%110%
100%
Relación precios BT/BNT
90%
80%
70%
60%
1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999
Fuente: Elaborado con base en cifras del BCR
Participación de los bienes no transables (BNT) en el crédito
bancario total
80
75
70
65
60
55
50
Porcentaje del total
anual otorgado
45
40
1985
1986
1987
1988
1989
1990Fuente: Elaborado con cifras del BCR
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
Dolarización
Rafael Lemus
Beneficios de la dolarización
Reduce el costo del capital: la disminución
del riesgo cambiario induce a la reducción
de las tasas de interés.
Riesgo cambiario
Se elimina el riesgo cambiario. Ello porque se
deja de operar en dos monedas. Es el...
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