EL PRINCIPIO DE LA EFICIENCIA MARGINAL DEL CAPITAL Y LAS EXPECTATIVAS DE LARGO PLAZO Marco Antonio Plaza Vidaurre

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EL PRINCIPIO DE LA EFICIENCIA MARGINAL DEL CAPITAL 1 Keynes inicia laexplicación de la eficiencia marginal del capital tomando como ejemplo los rendimientos que darán una cierta inversión en el futuro. Estos rendimientos dependerán de las ventas y costos esperados durante eltiempo de vida útil del bien de capital, es decir, de la rentabilidad económica esperada, la misma que es llamada el rendimiento probable de la inversión. Este rendimiento dependerá del precio delbien producido y del volumen de venta que a su vez depende de la demanda de los consumidores. Asimismo, el rendimiento dependerá de los costos económicos de los diferentes factores de producción, entrelos que se encuentran los precios de los insumos, de los salarios, etc. También considera Keynes que lo importante es comparar el rendimiento probable de la inversión con el precio de oferta del biende capital utilizado. Este precio se refiere al valor mínimo que su fabricante aceptaría para producirlo y mantenerlo en el mercado lo que no necesariamente es igual a su precio de mercado. Larelación entre estas dos variables, es decir, entre el rendimiento de la inversión y el costo de reposición del bien de capital da la

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Keynes: “La Teoría General de la Ocupación, el Interés y elDinero”, capítulo 11; Fondo de Cultura Económica, Duodécima reimpresión, México D..F., 1992

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eficiencia marginal del capital. En otras palabras, Keynes explica que la tasa de descuento que iguala el flujo de rentabilidad esperada durante la vida útil del bien de capital con elprecio de oferta del mismo bien de capital o de su costo de reposición es la tasa de eficiencia marginal del capital. Sea “I” el valor del bien de capital utilizado en la producción de cierto bien... [continua]

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