La encrucijada ecuatoriana

CASO “LA ENCRUCIJADA ECUATORIANA”
MANAGERIAL ECONOMICS

En los últimos años algunas economías emergentes han decidido abandonar su moneda local y adoptar el dólar como moneda de curso legal, bajo argumentos tales como que esta medida permite disminuir y estabilizar los índices de inflación, así como las tasas de interés, lo que a su vez genera un mayor crecimiento económico y una mayorinversión; o bien, que esta medida permite a los países adoptar una moneda con una mayor reputación en el manejo de la política monetaria y cambiaria, lo que le permite una convergencia en esta materia, generando una mayor estabilidad macroeconómica.
Siguiendo esta argumentación, y como resultado del precario manejo histórico de la política monetaria de Ecuador, la cual generó altos índicesinflacionarios, un comportamiento errático en el tipo de cambio, y en términos generales una caída en la productividad de la economía en su conjunto, este país decidió optar por la dolarización de su moneda, dejando atrás el uso del Sucre. Es importante hacer notar que los beneficios de la adopción del dólar como moneda de curso legal no fueron inmediatos, por lo que Ecuador tuvo que pasar por un periodo de“aclimatación”, lo que generó ciertas presiones en la economía, entre las que podemos mencionar un bajo nivel en la fijación del factor de conversión, salida de capitales, así como un ahorro exagerado de la población.
La adopción de esta medida, conjuntamente con una serie de factores externos (entre los que se incluyeron los elevados precios del petróleo, las bajas tasas de interésinternacionales, así como un alto crecimiento de la economía mundial), y una serie de reformas estructurales realizadas por el gobierno de aquel país entre los años 2000 y 2005, permitieron a Ecuador disminuir sus niveles de inflación, un mayor crecimiento de su Producto Interior Bruto, un incremento en la inversión y un mejor manejo de su política fiscal.
Sin embargo, desde la implementación de la dolarizaciónen el año 2000, Ecuador se vio beneficiado por el buen ambiente de la economía mundial y una relativa estabilidad interna, por lo que no sufrió embates externos o internos importantes que permitieran evaluar de forma real la fortaleza de su economía, de sus instituciones y del comportamiento de ambos elementos bajo un régimen dolarizado ante situaciones de estrés.
Desafortunadamente, fue lacrisis económica mundial del 2007 la que destapó los problemas aparejados a la dolarización de la economía. Así, al adoptar el dólar, Ecuador perdió el control sobre el manejo de su política monetaria, por lo que se vio impactado no sólo por los eventos negativos que afectaron el comportamiento de la economía norteamericana, sino también por aquellos propios del país; es decir, la dolarización lehizo hacer propios problemas ajenos que afectaron al país del cual adoptó su nueva moneda.
Para el 2007, la crisis mundial afectó tanto al sector interno como al sector exportador, lo que generó una caída de su PIB y un importante déficit de su balanza comercial como resultado de la disminución de los ingresos provenientes de las exportaciones de petróleo y otros bienes (como se puede observar enlos gráficos 1 y 2 del Anexo). Por otro lado, este déficit se vio profundizado por la caída de las remesas provenientes mayormente de Estados Unidos y España, las cuales representaban un importante monto de las transferencias del exterior que recibía este país. Este aumento del saldo negativo de la balanza de pagos de Ecuador puede ser también explicado por la caída de las importaciones de suprincipal socio comercial, en este caso Estados Unidos, así como por el aumento de las importaciones de bienes provenientes de otros países de la región, que como resultado de la crisis sus monedas locales habían sufrido un cierto nivel de devaluación, haciéndolos más competitivos para exportar (Gráfico 3).
Por otro lado, la caída de la exportación del petróleo ecuatoriano y la disminución de la...