Las Obligaciones

Las obligaciones
Para pedir prestado dinero, las empresas recurren a menudo a la emisión de lo que se llaman obligaciones. Entonces, que es una obligación y como funciona ? Una obligación es una deuda. Cuando un inversor compra una obligación, presta realmente una cantidad a la emisora de la obligación y esta contrae la deuda. Por lo tanto, la emisora (o el vendedor de la obligación) es laprestataria y el inversor (o comprador de la obligación) es el prestamista.
El precio de compra de la obligación corresponde al dinero que el inversor presta al emisor. Y, como en la mayoría de los préstamos, cuando se compra una obligación, el prestatario paga al comprador intereses durante toda la duración del préstamo. A continuación, al vencimiento fijado, el prestatario reembolsa el préstamo.En el caso de una obligación, el precio pagado por la obligación, es decir el préstamo, se llama monto principal, o valor nominal de la obligación. La duración de un préstamo se conoce como vencimiento. Y los intereses del préstamo pagados por el prestatario se llaman cupón. Las obligaciones se conocen también bajo el nombre de títulos a renta fija (o a veces como títulos a interés fijo), ya quela mayoría de las obligaciones informan de una renta regular al prestamista, que corresponde al tipo de interés del préstamo.

El importe de los intereses pagados y la frecuencia de pago de los intereses se precisan en los términos específicos que controlan la emisión de la obligación. Las obligaciones se llaman títulos a renta fija por otra razón. A diferencia de las acciones donde larentabilidad no se garantiza, una empresa que emite una obligación se compromete a reembolsar el monto más los intereses.
Las distintas clases de obligaciones

Hay cantidad de obligaciones diferentes las cuales se diferencian de maneras muy distintas. Una de las consideraciones capitales para el inversor privado es, por supuesto, la identidad de la emisora.
Los Gobiernos
Los Gobiernos son las másgrandes emisoras de obligaciones del mundo y las obligaciones que emiten a menudo son llamadas préstamos “del Estado”.

Los préstamos de Estado tienen un riesgo de impago casi inexistente y este factor, combinado con los volúmenes masivos que los Estados emiten y la uniformidad (o la homogeneidad) estructural de la emisión, significa que se les compra y vende fácilmente : son “líquidos”.

Esoquiere decir también que sirven de referencia para los otros tipos de emisiones obligatorias. Los préstamos del Estado aseguran lo que se llama una tasa de rendimiento sin riesgo. Y es una guía útil para medir el rendimiento que puede ofrecer una obligación, a medida que el riesgo de impago aumente. Así pues, por ejemplo, si un préstamo del Estado francés no contiene ningún riesgo de impago, cuál esel riesgo comparativo de impago sobre una obligación emitida por una empresa francesa ?

Una última cosa que deben tener en cuenta con respecto a los préstamos del Estado es que, a diferencia de otras emisiones obligatorias que tienden a hacerse de manera pasiva, se intercambian en un mercado muy activo. Debido también al volumen y la uniformidad de la emisión, es decir, a la liquidez delmercado.

Obligaciones emitidas por empresas
El mercado de las obligaciones emitidas por empresas es el segundo del mundo en términos de volumen. Las obligaciones pueden emitirse sobre el mercado interior; las emisoras pueden también ampliar su base de inversores emitiendo en un mercado extranjero, sobre el mercado internacional o el Euromercado, cualquiera que sea la divisa.

Los inversoresanalizan la calidad de la firma antes de decidir si la “prima de crédito” (la divergencia de rendimiento con relación a los prestamos del Estado correspondientes) es adecuada. Esta operación permitirá determinar el atractivo de la inversión potencial.

El mercado de las obligaciones emitidas por empresas es jerarquizado sobre el mismo modelo que el mercado bursátil. El mercado bursátil es sin embargo...