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FUTUROS Y OPCIONES
CURSO NIVEL I
DERIVADOS AGRICOLAS

Área de Capacitación
del Mercado a Termino de Buenos Aires
2009

MERCADO A TERMINO DE BUENOS AIRES

1

INDICE
•

Introducción

•

Historia de los Mercados de Futuros

•

Mercados financieros Sobre Commodities

•

Funcionamiento del Mercado a Termino de Buenos Aires

•

Contratos del Mercado Físico vs. Contratosdel Mercado Formal

•

Concepto del contrato Forward

•

Participantes de los Mercados de Futuros

•

Concepto de Cobertura

•

Concepto de Especulación

•

Contratos de Futuros

•

Cancelación de los contratos de Futuros

•

Coberturas de venta con contratos de futuros

•

Cobertura de Compra

•

Concepto de Garantía

OPCIONES
•

Concepto de Opciones

•Opciones sobre contratos de Futuros

•

Concepto de Precio de Ejercicio

•

Prima de las Opciones

•

Cancelación del as opciones

•

Estrategia para la comprar de PUT

•

Estrategia para comprar opciones CALL

ANEXO GRAFICOS

2

Introducción
El sector agropecuario, más específicamente lo que se conoce en la actualidad como el Sistema de los
Agronegocios, tienecaracterísticas Técnico-económicas diferenciales a otros actores de la Economía.
La primera característica específica de este sistema es que la localización de su actividad esta determinada
básicamente por la ecología; esto significa que la actividad no se puede alinear ni deslocalizar. Durante
muchos años este determinismo del medio fue indiscutible, pero con el desarrollo tecnológico estasituación
quedo modificada parcialmente.
La otra característica esta vinculada con los factores climáticos que crean una situación de inseguridad para el
normal desarrollo de la producción.
Por ello el aspecto económico mas relevante a destacar e la variable precio:
Los precios de estos productos tienen fluctuaciones muy importantes durante un mismo año y de un año a otro,
producto de la incidenciadel clima a nivel nacional e internacional; lo que hace que no siempre se pueda tener
el mismo nivel de producción, por ende una oferta no constante. A su vez la demanda crece lentamente, lo que
hace que su elasticidad precio ingreso sea baja. Asimismo estos productos tienen una tendencia al deterioro de
sus precios relativos internacionales y/o internos.
Por lo tanto es necesario observar yanalizar la oferta y la demanda de estas materias primas y sus stocks, ya
que serán los factores que definirán el precio de los mismos al libre juego.
Como veremos en este curso los mercados de futuros serán utilizados en este sistema para manejar el riesgo
precio, en función de que los commodities tienen variaciones muy grandes que traen beneficios a una parte y
perjuicios a otras.
Es porestas razones que nacen los mercados de Futuros y Opciones, en función de que se consideran a los
precios como variaciones muy importantes para se soportadas por los participantes del sistema agroindustrial.
Cualquier productor debe pensar que, además de los factores climáticos que son riesgos de producción, desde
el punta de vista económico seria imposible soportar que el grano en época decosecha, valga un 20% menos
de lo que el productor tenía estimado.
A su vez la industria, además de todos los riesgo que acarrea a nivel de industrialización, no debería tener que
asumir que la materia prima sufra variación de precio del 20% en el momento que necesite comprarla.

3

1- Su Historia
Los mercados de futuros han sido desarrollados para ayudar a los intervinientes de la cadenacomercial de
granos a mejorar sus prácticas de comercialización y de compras. La importante variación de precios que
genera una oferta estacional determinada por la época de cosecha y una demanda constante a lo largo del año,
las inadecuadas instalaciones para almacenar la mercadería, las disputas entre compradores y vendedores por
la falta de clasificación y de normas de peso y medida hizo...