Lineas De Negocio

Latin America Corporates
Sector Retail / Chile
Informe Especial

Analista
Rina Jarufe M.
(56 2) 499 3310,
rina.jarufe@fitchratings.cl
Santiago

Indice

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Resumen Ejecutivo
Historia del Sector
Perfil de Principales Operadores
Líneas de Negocio
Análisis Financiero
Análisis de Fortalezas y Debilidades
Compañías del Sector en E.E.U.U.
Tendencias yPerspectivas

Tiendas por Departamento en
Chile
Resumen Ejecutivo
Este estudio se centra en las cuatro principales cadenas de tiendas por
departamento en el país, en sus principales negocios, sus estrategias de
crecimiento y el entorno en el cual gira esta industria. Este grupo compuesto
por Falabella, Almacenes Paris (Paris), Ripley y Comercial Siglo XXI (La
Polar) corresponde a empresas decapitales locales, y presentes actualmente
(o lo estarán a partir de este año, en el caso de Ripley) en el mercado bursátil.
Las líneas de negocios presentes en estos cuatro operadores incluyen un
área de retail de tiendas por departamento en Chile y un negocio financiero
paralelo, proveniente de la entrega de crédito a los clientes a través de
tarjetas de crédito propias. Además, las tres empresasde mayor tamaño
(Falabella, Ripley y Paris), participan en el negocio bancario y en el área
inmobiliaria de los malls. Falabella y Ripley están presentes en el exterior
y Falabella participa además en otras áreas del retail.
Las empresas de este sector cuentan con importantes ventajas comparativas
frente a potenciales entrantes. Estas se centran en su prestigio consolidado
como marca, en elmanejo de una gran cartera de clientes que les permite
fidelizar clientes, potenciar el negocio comercial y alcanzar atractivas
rentabilidades, y en la introducción de líneas de marcas propias que
favorecen el margen y fomentan la lealtad en los consumidores. La
diversificación de actividades hacia el área bancaria y el manejo del negocio
inmobiliario de centros comerciales, brindanfortalezas adicionales a tres
de las compañías de este sector. Las debilidades que afectan a esta industria
se concentran en su sensibilidad al ciclo económico y a la tasa de interés,
en la competencia proveniente de otros formatos del comercio y en la
potencial regulación que podría restringir el negocio financiero.
El área comercial de tiendas por departamento en Chile cuenta con un total
cercanoa cien tiendas, alcanza tamaños de salas de venta que entre Falabella,
Paris y Ripley se sitúan, en promedio, en los 6.800 m2, mientras que, La
Polar, bordea los 3.000 m2. En 2004, estas cadenas totalizaron ventas
cercanas a US$2.600 millones, con participaciones de mercado de 36,6%,
25,6%, 28,0% y 9,8%, respectivamente.
En el área financiera, con alrededor de 10 millones de tarjetas decrédito
emitidas y 60% de ellas activas, las cuatro tiendas por departamento
alcanzaron colocaciones brutas por $843 mil millones a fines de 2004,
cifra que representa un 13% de crecimiento con respecto al 2003. Las
securitizaciones de carteras realizadas por La Polar (en 2002 y 2004) y
Ripley (2002) agregan $131 mil millones a la cartera total. A lo anterior se
deberá agregar también lasecuritización que recientemente realizó Paris.
Los niveles de morosidad de las carteras de colocaciones, medidos como
la relación stock de provisiones / stock de colocaciones fluctúa ampliamente
dependiendo del nivel de riesgo de los clientes situándose en 3% para
Falabella, que presenta la cartera menos riesgosa y sobre 10% para carteras
de segmentos socioeconómico menores como es el caso de LaPolar.

Junio 2005
www.fitchratings.cl

Latin America Corporates
colocación de acciones, que le permitirá contar con
recursos frescos para acelerar su plan de expansión tanto
en Chile como en Perú.

Falabella, Ripley y Paris participan en el área bancaria,
orientándose a operaciones de consumo de personas de
estratos C1, C2 y C3 de la población. Estas tres entidades
totalizan a...