Los mercados de capitales

Los mercados de capitales
con aplicaciones al mercado
venezolano
Urbi Garay
Nota de Estudio N° 11
Nota de Estudio * IESA
2
Derechos exclusivos
2005
© IESA
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Depósito Legal: lfi239200538041.14
ISBN: 980-217-285-5
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Nota de Estudio * IESA
Contenido
Intermediación versus desintermediación. Actores y funciones
en elmercado financiero.............................................................................................. 4
Instrumentos financieros más importantes del mercado venezolano.......................... 5
El papel de las distintas instituciones financieras en los mercados financieros...... 8
Instituciones receptoras dedepósitos............................................................................. 9
Instituciones no-receptoras de depósitos....................................................................... 9
Mercado de capitales en Venezuela...................................................................................... 10
Organización del mercado venezolano: renta fija y renta variable............................... 10
Los índices decotización........................................................................................................ 12
Regulación de los mercados................................................................................................... 13
Comisión Nacional de Valores......................................................................................... 13
Caja Venezolana deValores............................................................................................ 14
La Bolsa de Valores de Caracas..................................................................................... 14
Tamaño aproximado y problemática del mercado de capitales en Venezuela.......... 14Bibliografía.................................................................................................................................. 16
Nota de Estudio * IESA
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La presente Nota de Estudio1 describe en forma
breve los mercados de capitales, los principales
instrumentos financieros que se negocian en éstos
y los actores y organismos que los regulan y
supervisan. Está adaptada a la realidad venezolana
y en ella se hace referencia frecuente al mercado de
Estados Unidos sobre la base del trabajo de Madura
(1998).Intermediación versus
desintermediación. Actores
y funciones en el mercado
financiero
El mercado financiero es el mercado constituido por el
conjunto de transacciones que realizan los oferentes
y demandantes de fondos, donde se compran y se
venden activos financieros entre los distintos
participantes (las familias, las empresas y los
gobiernos). Los participantes que proveen fondos
sedenominan unidades superavitarias, mientras que
aquellos que entran al mercado para obtener fondos
se denominan unidades deficitarias. Las empresas y el
gobierno central suelen ser unidades deficitarias,
mientras que las familias generalmente son unidades
superavitarias. El gráfico 1 presenta un esquema
simplificado de la relación entre las unidades
superavitarias y deficitarias de fondos.
Losbancos e instituciones financieras actúan
como intermediarios financieros entre las unidades
superavitarias (por ejemplo familias) y las unidades
deficitarias (por ejemplo empresas y gobiernos) de
fondos. La desintermediación financiera consiste en
una situación caracterizada por una menor
participación de las instituciones financieras en el
proceso de intermediación del ahorro y el...