Marco macroeconomico multianual

MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS

MARCO MACROECONÓMICO MULTIANUAL 2010-2012
(ACTUALIZADO AL MES DE AGOSTO DE 2009)

APROBADO EN SESIÓN DE CONSEJO DE MINISTROS DEL 28 DE AGOSTO DE 2009

ÍNDICE

I. INTRODUCCIÓN II. CONTEXTO MACROECONÓMICO III. POLÍTICAS MACROECONÓMICAS IV. ESCENARIOS MACROECONÓMICOS DEL PRESUPUESTO 2010 CUADROS ESTADÍSTICOS 3 15 16 17

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MARCO MACROECONÓMICOMULTIANUAL REVISADO 2010-2012

I.

INTRODUCCIÓN

El contexto internacional ha mejorado en los últimos meses; así el FMI y los analistas han comenzando a elevar sus proyecciones de crecimiento para los próximos trimestres. Los mercados financieros se han recuperado significativamente respecto de sus mínimos alcanzados meses atrás y la economía real, aunque más lentamente, también muestra signosclaros de recuperación. En el frente interno, la economía tocó fondo en el segundo trimestre y se espera una recuperación en el segundo semestre acorde con las mejores perspectivas del entorno internacional, una política monetaria y fiscal expansiva, mejores expectativas del consumidor y empresariales, el fin del ajuste de inventarios, entre otros. Asimismo, los últimos indicadores de julio y agostoya confirman una tendencia a la recuperación en el tercer trimestre. Así, la economía crecería 2,2% en el 2009 y 5,0% en el 2010, consolidándose como una de las economías con mayor crecimiento de la región. El Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) tiene como objetivo mitigar el impacto de la crisis internacional sobre la economía local y salvaguardar los logros alcanzados en materia de reducciónde la tasa de pobreza que cayó desde 48,7% en el 2005 a 36,2% en el 2008. Con ese objetivo, el MEF ha puesto en ejecución un Plan de Estímulo Económico (PEE) para el bienio 2009 y 2010 que compatibiliza la necesidad de corto plazo de dar estímulo económico y la de largo plazo de reducir la brecha de infraestructura. Asimismo se ha lanzando el Plan de Mejora del Clima de Negocios para estimular lainversión privada y lograr que en el 2011 el Perú tenga el mejor clima de negocios en Latinoamérica.

II. CONTEXTO MACROECONÓMICO a. Situación Externa

Los mercados financieros se han recuperado marcadamente desde sus niveles más críticos. Por ejemplo, el Dow Jones se ha incrementado 43% (respecto de su mínimo en febrero 2009); el precio del cobre cotiza actualmente en ¢US$ 278 por libra y elzinc en ¢US$ 82 por libra, lo que implica incrementos, en relación de sus niveles mínimos de diciembre pasado de 115% y 64%, respectivamente. Asimismo, se ha observado mejoras en las condiciones de liquidez y del crédito, las cuales han venido acompañadas de una reducción en la aversión al riesgo y la volatilidad. Esto se refleja en las mejores condiciones de financiamiento, la reducción de losspreads, la recuperación de los principales mercados bursátiles y la reversión de las presiones depreciatorias en las economías emergentes.

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Gráfico N° 1 Índice de las principales Bolsas (Base 02/01/08)
110 100 90 80 70 60 50 40 30 e-08 m-08 j-08 s-08 n-08 f-09 m-09 a-09 IGBVL Dow Jones S&P 500 Nikkei 225 FTSE 100
IGBVL : 120%
160 140 120 100 80

Gráfico N° 2 Índice de los principalesCommodities (Base 02/01/08)

Oro: 32% Cobre: 115% Zinc: 64%

DJ: 43%

60 40 20 e-08

m-08

j-08 Cobre

s-08

n-08 Zinc

f-09 Oro

m-09

a-09

Fuente: Bloomberg, al 20 de agosto.

A la par con la recuperación en los mercados financieros, en lo que va del presente año, el sector real también ha comenzado a dar señales de mejora aunque de manera más lenta, así lo confirman lasrecientes declaraciones del FMI1 y la publicación de algunos indicadores. La recesión parece haber llegado a su fin en Alemania, Francia y Japón puesto que el PBI del segundo trimestre de estos países creció 0,3%, 0,3%, 0,9%, respectivamente, en relación al primer trimestre en términos desestacionalizados. En Alemania, la economía más importante de la Unión Europea, el crecimiento estuvo...