Margen ebitda

MARGEN EBITDA.
Una medida operativa de la capacidad de generar efectivo. EBITDA por su forma de cálculo tiene en cuenta que de los ingresos operativos, debe destinarse una parte para atender algunos costos y gastos de la misma operación, pero no considera dentro de esos costos y gastos las depreciaciones y amortizaciones, ya que estos no requerirán de un desembolso efectivo.

EBITDA es unacrónimo de "Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization" o Utilidad antes de Intereses, Impuestos, Depreciaciones y Amortizaciones. Recuerde que la utilidad operativa es la misma utilidad antes de intereses e impuestos (EBIT), por lo que EBITDA es entonces una utilidad operativa "transformada" evaluar la liquidez de una empresa.
EJEMPLO.
Codensa, empresa comercializadora deenergía en Bogotá y Cundinamarca, presenta la siguiente información de ingresos, costos y gastos:

ESTADO DE RESULTADO. Ingreso operacional…………………………………. $ 1.720.403
(-) costos y gastos de operación…………………... .$ 1.269.197
(=) utilidad operacional……………………………… $ 451.206
(+) depreciaciones y amortizaciones……………….. $ 222.274
(=) EBITDA……………………………………………. $673.480

NOTA: Como los $222.274 que corresponden a depreciaciones y amortizaciones no implican una salida de efectivo. Se suman a la utilidad operacional para reconocer que la operación libera más efectivo.
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Si se quiere analizar que tanto efectivo genera la empresa, EBITDA es una mejor aproximación que la utilidad operativa. Sin embargo,es importante tener en cuenta que se trata de una medida parcial.

Lo más importante es que el EBITDA nos permite ver el resultado de un proyecto sin considerar aspectos contables. Lo importante es conocer cuanto puede generar un proyecto luego los aspectos tributarios y financieros es otra historia.

Ejemplo.
Supongamos que hay dos proyectos, uno es financiado con recursos externos de un60% y el otro sin financiación externa.
El proyecto A tiene un endeudamiento del 60% o sea $60.000.000 y paga 6.000.000 por cada año (10%) interés su rentabilidad es del 11,17%.
Proyecto A
Capital invertido…………………………. $ 100.000.000
Ingreso ……………………………………$ 50.000.000
Costos y gastos…………………………..$ 30.000.000
EBITDA…………………………………..$ 20.000.000
Gto financiero por endeudamiento……..$6.000.000
Depreciación y amortización……………$ 4.000.000
Utilidad ante de impuesto……………. $ 10.000.000
Impuesto………………………………… $ 3.300.000
Utilidad a distribuir…………………… $ 6.700.000

Proyecto B
el proyecto tiene una utilidad de 10.720.000 pero su deuda es de 100.000.000 lo que le da una rentabilidad de 10,72%.
Capital invertido…………………………. $ 100.000.000
Ingreso……………………………………$50.000.000
Costos y gastos…………………………..$ 30.000.000
EBITDA…………………………………..$ 20.000.000
Gto financiero por endeudamiento,
Depreciación y amortización……………$ 4.000.000
Utilidad ante de impuesto……………. $ 16.000.000
Impuesto………………………………… $ 5.280.000
Utilidad a distribuir…………………… $ 10.720.000

El proyecto A en conclusión es el más rentable.

Productividad en el capital de trabajo.
Laproductividad del capital de trabajo se refiere al aprovechamiento de la inversión realizada en capital de trabajo neto operativo con relación a las ventas alcanzadas. A mayores ventas, dada una inversión en capital de trabajo neto operativo, mejor es la productividad que proporciona este rubro.
Desde el punto de vista contable, capital de trabajo es la diferencia entre activos corrientes y pasivoscorrientes, concepto válido en la estructuración del balance general y del estado de cambios en la posición financiera, más no llena las expectativas desde el punto de vista financiero, donde lo que realmente importa es analizar el capital disponible para llevar a cabo operaciones de corto plazo; por lo tanto el capital de trabajo es el activo corriente, pues las inversiones que se tienen en...