Mercado capital accionario

FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO
DE CAPITAL ACCIONARIO

OBJETIVOS
Analizar la estructura y el funcionamiento del
mercado de acciones; así como, los motivos
que limitan su desarrollo en Honduras
Comprender la oferta pública de valores
Estudiar las metodologías para la valoración
de acciones y medición del riesgo
Una dificultad frecuente de los nuevos negocios
es encontrar el capital semillaadecuado para
financiar su crecimiento y consolidación. Para
satisfacer las necesidades de recursos
permanentes, los mercados financieros operan
diversas modalidades de negociación privada así
como la oferta pública de acciones.
La cotización pública de acciones es de mucha
transcendencia en los mercados. En plazas de
mayor movimiento mundial, se reportan billones
de dólares en volúmenestransados diarios; aún
en economías pequeñas, como las de
Centroamérica, pueden observarse en algunos
países, cifras que ascienden a millones de dólares
en acciones negociadas mensualmente.
Por ello, independientemente al limitado nivel de
desarrollo de dicho mercado en nuestro país, es

imprescindible comprender su estructura y
funcionamiento.
Negociación pública de valores en HondurasA pesar de que no aún contamos con la cotización
de acciones, como un mecanismo de financiación
para las empresas; el financiamiento mediante la
modalidad de oferta pública de valores en
Honduras, se inicia en 1990 con el aparecimiento
de la primera bolsa de valores. Durante sus
primeros años, se registra un auge de esta
novedosa forma de financiación; los rendimientos
ofrecidos excedíancon mucho a otras formas de
inversión.
Sin embargo, las negociaciones en bolsa se
enfocaron exclusivamente en títulos de deuda,
mediante la activación de algunos instrumentos
financieros reconocidos en la legislación
comercial, y algunos instrumentos considerados
“atípicos”.
Vale mencionar que una condición necesaria para
el desarrollo del mercado bursátil de acciones, es
la existencia deun mercado secundario activo,
porque los inversionistas que poseen acciones,
cuando deseen recuperar la liquidez podrán
negociarlas o sencillamente, realizar las
ganancias de capital que éstas representen.

Funcionamiento del mercado de capital accionario
En principio, las transacciones en bolsa en Honduras carecían de reglas y mecanismos de protección acordes
al manejo de los riesgosfinancieros.
Durante esta época inicial de la historia bursátil, la economía nacional atravesó etapas de auge y contracción,
coincidiendo con ajustes económicos y reformas financieras. La coyuntura de la crisis internacional a la vuelta
del siglo anterior, combinada con los problemas económicos internos, impactó en algunas empresas con
elevados niveles de endeudamiento cuyos instrumentosfinancieros se cotizaban por medio de la bolsa,
haciendo caer la balanza en el incumplimiento de sus obligaciones, lo cual, como era de esperar, erosionó la
confianza de los inversionistas en papeles empresariales. A su vez, esto origina un desplazamiento hacia
inversiones más seguras, como es en papeles del Gobierno; por lo que, son los que mayoritariamente
subsisten en el mercado.

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Esascondiciones históricas promovieron en 2001 la emisión de la Ley del Mercado de Valores --y su
reglamentación en los años siguientes--, con el propósito de crear condiciones para incrementar seguridad
para la inversión, mediante la incorporación de diversos componentes necesarios para el desempeño de un
mercado moderno de valores.
Los objetivos de la presente nota son, describir la estructura y elfuncionamiento del mercado de capitales
accionario, así como el papel de los distintos participantes que se requieren para la actividad bursátil. Del
mismo modo, contribuir a la comprensión de un buen desempeño del mercado, al abordar lo relativo a los
fundamentos del rendimiento y riesgo, reflejados en el estudio de las metodologías modernas utilizadas para
determinar el valor de las...