Mercado capitales

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Los mercados de capitales con aplicaciones al mercado venezolano
Urbi Garay

Nota de Estudio N° 11

Nota de Estudio * IESA

Derechos exclusivos 2005 © IESA Hecho el depósito de ley Depósito Legal: lfi239200538041.14 ISBN: 980-217-285-5

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Nota de Estudio * IESA

Contenido
Intermediación versus desintermediación. Actores y funciones en elmercado financiero.............................................................................................. Instrumentos financieros más importantes del mercado venezolano.......................... El papel de las distintas instituciones financieras en los mercados financieros...... Instituciones receptoras de depósitos.............................................................................Instituciones no-receptoras de depósitos....................................................................... 4 5 8 9 9

Mercado de capitales en Venezuela...................................................................................... 10 Organización del mercado venezolano: renta fija y renta variable............................... 10 Los índices decotización........................................................................................................ 12 Regulación de los mercados................................................................................................... 13 Comisión Nacional de Valores......................................................................................... 13 Caja Venezolana deValores............................................................................................ 14 La Bolsa de Valores de Caracas..................................................................................... 14 Tamaño aproximado y problemática del mercado de capitales en Venezuela.......... 14 Bibliografía...................................................................................................................................16

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Nota de Estudio * IESA

La presente Nota de Estudio1 describe en forma breve los mercados de capitales, los principales instrumentos financieros que se negocian en éstos y los actores y organismos que los regulan y supervisan. Está adaptada a la realidad venezolana y en ella se hace referencia frecuente al mercado de Estados Unidos sobre la base del trabajo de Madura (1998).Intermediación versus desintermediación. Actores y funciones en el mercado financiero
El mercado financiero es el mercado constituido por el conjunto de transacciones que realizan los oferentes y demandantes de fondos, donde se compran y se venden activos financieros entre los distintos participantes (las familias, las empresas y los gobiernos). Los participantes que proveen fondos se denominanunidades superavitarias, mientras que aquellos que entran al mercado para obtener fondos se denominan unidades deficitarias. Las empresas y el gobierno central suelen ser unidades deficitarias, mientras que las familias generalmente son unidades superavitarias. El gráfico 1 presenta un esquema simplificado de la relación entre las unidades superavitarias y deficitarias de fondos.

Los bancos einstituciones financieras actúan como intermediarios financieros entre las unidades superavitarias (por ejemplo familias) y las unidades deficitarias (por ejemplo empresas y gobiernos) de fondos. La desintermediación financiera consiste en una situación caracterizada por una menor participación de las instituciones financieras en el proceso de intermediación del ahorro y el crédito, que se produce...
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