mercado de valores

Principios y regulación del mercado
de valores

Superintendencia del Mercado
de Valores
Omar Gutiérrez O.

I: Fundamentos de la regulación
Rol del Estado

PRINCIPALES MERCADOS
MERCADOS

Objeto de negociación

PRECIO EN FUNCIÓN DE:

MEDIDA POR:

MERCADO DE
BS. Y SS.

Bienes y SS.
Canasta Familiar

Inflación

I.P.C.

MERCADO DE
DIVISAS

Dólar
US $

DevaluaciónT.C.

MERCADO FINANCIERO DESDE EL PUNTO DE VISTA DE LA INTERMEDIACIÓN
MERCADO DE
INTERMEDIACIÓN
INDIRECTA
“BANCOS”

MERCADO DE
INTERMEDIACIÓN
DIRECTA
“MERCADO DE
VALORES”

Dinero
S/.

Interés

“i”

Valores
Mobiliarios

Rentabilidad

“RIESGO”

Activos Financieros
Riqueza para poseedores y pasivo para generadores

Características:
Liquidez

RiesgoRentabilidad

Funciones
Transferencia de fondos

Transferencia de riesgo (total o parcial)

Conversión de flujos de corto plazo en recursos de largo plazo.

Mercado Financiero = Conjunto de mercados en los que los agentes
deficitarios obtienen (eficientemente) recursos de los agentes
superavitarios.
Sistema Financiero Indirecto
Agente
Superavitario

Recursos
Título

ENTIDAD
FINANCIERABancos, Financieras,
CMAC, empresas de
seguros

Recursos
Título

Agente
Deficitario

 El intermediario asume el riesgo crediticio del prestatario
 El ahorrista asume el riesgo crediticio del intermediario

Ahorro: consumo pospuesto

• Sist. Bancario
• Sist. Microfinanzas
• Sist. de Seguros

Mercado Financiero = Conjunto de mercados en los que los agentes
deficitariosobtienen (eficientemente) recursos de los agentes
superavitarios.
Sistema Financiero Directo
Agente
Superavitario

Recursos

MERCADO

Título

Recursos
Título

Agente
Deficitario

ENTIDADES
MEDIADORAS:
SAB, SIV, SAF.

 El inversionista asume el riesgo crediticio del emisor

 El intermediario no asume riesgo crediticio

Inversión: intercambio de un valor presente
cierto porun valor futuro posiblemente incierto

•
•
•
•
•

M. monetario
M. de renta fija
M. de renta variab.
M. de divisas
M. de derivados

Riesgos del mercado de valores
☂ No existe un rendimiento asegurado como en el caso
de los depósitos.
☂ Se asume directamente el riesgo del emisor, no existe
un intermediario que transforme riesgos.
☂ Los precios de los valores pueden subir obajar, en
poca o gran medida: Riesgo de mercado.
☂ La calidad crediticia del emisor puede disminuir y
afectar su capacidad de pago: Riesgo de crédito.

MERCADO DE VALORES

Mercado
Secundario

Mercado Primario

VALOR

EMISORES
DINERO

VALOR
INVERSIONISTAS

INVERSIONISTAS
DINERO

•Oferta privada

•Oferta privada

•Oferta pública

•Oferta pública

Fondos de
InversiónFondos Mutuos

Mercado de Valores – Importancia
de los Mercados

• En el mercado primario, las empresas consiguen recursos
para llevar a cabo sus actividades pero esto no sería
posible si no existiera un mercado secundario.
– Efecto de caja: El emisor obtiene recursos financieros.
– Se ofrece al inversionista determinada rentabilidad.

Mercado de Valores – Importancia
de los Mercados• En el mercado secundario, los inversionistas liquidan su
posición y obtienen nuevamente sus recursos (calce de
plazos)
– Efecto de caja : El emisor del valor NO obtiene recursos
sino el inversionista

• Ambos mercados son complementarios.

EFECTOS DE LA NEGOCIACION SECUNDARIA PARA
EL EMISOR
 A partir de la inscripción del valor a ofertar, el emisor brinda

información continuaal mercado (SMV y BVL) sobre
cualquier información que pudiera influir en las decisiones
de los inversionistas.
 Hechos de importancia
 Información financiera (trimestral y anual / individual y consolidada /
auditada y no auditada)
 Memoria anual y el documento de información anual

 Adicionalmente, los inversionistas cuentan con información

permanente sobre cualquier cambio en la...