mercado de valores

FINANCIAMIENTO DE PYMES
A TRAVÉS DEL
MERCADO DE VALORES

La Paz, Bolivia
Enero 2007

1

RESUMEN EJECUTIVO
INTRODUCCIÓN

CONTENIDO
9
13

SECCIÓN I

18

MARCO ANALÍTICO APLICADO AL TRABAJO DE INVESTIGACIÓN

18

ENFOQUE DE LA INVESTIGACIÓN
MARCO CONCEPTUAL
MÓDULOS DE ANÁLISIS
REFERENCIAS SOBRE EL TRABAJO DE INVESTIGACIÓN
CARACTERIZACIÓN DE LA MUESTRA DEL ESTUDIO

1919
21
27
29

SECCIÓN II

32

RESULTADOS DE CARACTERIZACIÓN DE LA PYME

32

CAPITULO 1.
CARACTERÍSTICAS GENERALES DE LA PYME.
CAPÍTULO 2.
LOS ASPECTOS DE GESTIÓN EN LA PYME.

33
33
45
45

ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL

48

EXISTENCIA DE MECANISMOS DE PLANIFICACIÓN

51

SOBRE LA CALIDAD DE LA GESTIÓN Y SUS FACTORES CRÍTICOS

59

SOBRE LA PRODUCTIVIDAD DE LA PYME Y SUSCONDICIONES DE
COMPETENCIA

60

CAPÍTULO 3.
LA VINCULACIÓN DE LA PYME CON EL MERCADO

62
62

PLAZAS DE VENTA Y AMPLITUD DE MERCADO

62

CANALES DE DISTRIBUCIÓN

65

CONDICIONES DE VENTA

65
2

TRANSFERENCIA TECNOLÓGICA

74

NORMAS DE CALIDAD

74

SOBRE LA EFICIENCIA DE LA RELACIÓN CON SUS PROVEEDORES

82

SOBRE LA EFICIENCIA DE LA RELACIÓN CON OTRAS EMPRESAS82

SOBRE LA EFICIENCIA DE LA PARTICIPACIÓN EN
ENCADENAMIENTOS PRODUCTIVOS

83

CAPÍTULO 4.
LA GESTIÓN DEL FINANCIAMIENTO EN LA PYME

84
84

PRINCIPALES MOTIVOS QUE GENERARON EL RECHAZO DE LAS
SOLICITUDES DE CRÉDITO:

90

CONCLUSIONES SOBRE INDICADORES DE LA GESTIÓN DE FINANCIAMIENTO EN LA
PYME
94
CAPÍTULO 5.
96
LA PYME Y EL ACCESO A FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE VALORES96
SOBRE EL CONOCIMIENTO DE LOS MECANISMOS DE
FINANCIAMIENTO BURSÁTIL

97

CONCLUSIONES SOBRE INDICADORES DEL ACCESO DE LA PYME AL MERCADO DE
VALORES
103
CAPITULO 6.
105
LOS OBSTÁCULOS Y LIMITACIONES PARA EL DESARROLLO DE LA PYME
105
CAPÍTULO 7.
108
CATEGORIZACIÓN PROPUESTA RESPECTO A SU POTENCIALIDAD DE TRABAJO CON
EL MERCADO DE VALORES
108
RANKING DE PYMES CON POTENCIALBURSÁTIL
113
SECCIÓN III

120

ANÁLISIS DE PERCEPCIÓN DE LOS PARTICIPANTES DEL MERCADO
DE VALORES
120
CAPÍTULO 1.
121
PERCEPCIÓN DE LOS INVERSIONISTAS EN RELACIÓN AL FINANCIAMIENTO DE
PYME
121
3

SECCIÓN IV

134

ANÁLISIS DEL MERCADO DE VALORES Y LA POTENCIALIDAD DE
INVERSIÓN EN PYME

134

CAPÍTULO 1.
ANÁLISIS DEL MERCADO DE VALORES BOLIVIANO
CAPÍTULO 2.
MARCO NORMATIVO

135135
143
143

SOBRE EL PORTAFOLIO DE INVERSIONES

143

CAMBIOS NECESARIOS EN LA NORMATIVA DE LAS AFP PARA
INVERSIÓN PYME

145

SOBRE EL PORTAFOLIO DE INVERSIONES

146

SOBRE EL PORTAFOLIO DE INVERSIONES

147

SECCIÓN V

150

PROPUESTA DE MECANISMOS E INSTRUMENTOS PARA EL
FINANCIAMIENTO PYME EN EL MERCADO DE VALORES

150

CAPÍTULO 1.
ANÁLISIS DE EXPERIENCIASLATINOAMERICANAS VINCULADAS AL
FINANCIAMIENTO PYME A TRAVÉS DEL MERCADO DE VALORES

151

FONDO DE AVAL BURSÁTIL

166

MECANISMO DE MESA DE NEGOCIACIÓN

169

FONDOS DE INVERSIÓN CERRADO PYME

170

OTROS MECANISMOS DE FINANCIAMIENTO

172

151

CAPÍTULO 2.
174
CAPÍTULO 2.
174
ESTRATEGIAS Y PROPUESTAS PARA EL ACCESO AL FINANCIAMIENTO A TRAVÉS
DEL MERCADO DE VALORES
174CONCLUSIONES GENERALES
190
REFERENCIAS
198
4

Cuadros
Cuadro 1 Esquemas de Categorización de Pequeñas y Medianas Empresas a nivel
Sudamericano ........................................................................................................................... 13
Cuadro 2 Bolivia: Esquemas de Categorización de Pequeñas y Medianas empresa . 14
Cuadro 3 Las características generales de laPyME .......................................................... 22
Cuadro 4 Aspectos de Gestión de la PyME.......................................................................... 23
Cuadro 5 Aspectos de caracterización y de vinculación de la PyME con el mercado:24
Cuadro 6 La Gestión del Financiamiento PyME .................................................................. 25
Cuadro 7...