Mercado monetario y crediticio

Mercado Monetario
• Def. El mercado monetario comprende las operaciones con activos e instrumentos con vencimiento inferior a 1 año. • Acuden los agentes para administrar su liquidez (excedentes=ofrecen, deficits=demandan)

Carácterísticas
• Es un mercado poco desarrollado y con grandes retos hacia el futuro. • Las operaciones se concentran a la vista en Repos, Interbancarios y Simultáneas.• No hay desarrollo de indicadores monetarios adecuados, lo cual ha limitado el desarrollo del mercado de derivados. VIENE EL IBR • Los TES de Corto plazo han logrado entrar como una alternativa de referencia, sin embargo solo se negocian el primario. • Preacordadas han afectado el secundario, solo hay referencias de mercado primario. • Fondos (fiduciarias, pensiones, etc…) no pueden usar susportafolios para ninguna de estas operaciones, limitando la liquidez de este mercado • Hay distorsiones por mantenimiento del 4x1000

¿Porqué es importante un mercado monetario?
• Los agentes con excesos de liquidez pueden ofrecerlos a los que tienen defectos. Distribución. • Canal de la política monetaria. • Desarrollo del mercado de capitales. Financiamiento y profundidad. • Referencia obligadapara la valoración de derivados y posiciones sintéticas. Es el puente entre los derivados y el contado. • Mercado que provee las bases para las ventas en corto.

Mercado Monetario
Banco de La República OMAS, ENCAJES Est. de Crédito Intrumentos: $$$$ Soc. Comisionistas de Bolsa Interbancarios Repos Simultáneas Transferencia Temporal de Valores TES Corto plazo CDT Papeles comerciales Bonos a plazo< 1 Y

Soc. Fiduciarias

Fdos Pensiones Obligatorias

DGCP _ MHCP

Fdos Pensiones Voluntarios

Aseguradoras

Instrumentos Interbancarios
• Operaciones realizadas entre bancos, en el caso colombiano generalmente es a 1 día (vista) y no posee garantía solo la solidez de la entidad la cual se formaliza mediante un contrato. • Cálculo: Tasa Nominal PV ; Act/360

 I%  IntINTB = INTB*  * N  360 
Donde: IntINTB: Valor intereses Interbancarios INTB: Valor Nominal interbancario N: días reales

Final Inicio B

A

Interbancarios – Ej.
• Banco A necesita $5000 millones para cubrir sus necesidades de liquidez. Acude al banco B el cual tiene las siguientes cotizaciones: • Bid (toma prestado): 7.5% • Ask (presta): 8% • Se cierra la operación al 8% a 1 día (vista). ¿Cuantoes el pago de intereses que A debe hacer a B al vencimiento de la operación?

 I%  IntINTB = INTB *  * N  360 
IntINTB: ? INTB: Valor Nominal $5000’000.000 N: 1

 8%  IntINTB = $5.000'000.000 *   *1 360  
IntINTB: ?

• A tiene un interbancario pasivo, B tiene uno activo • Al vencimiento A paga el valor del INTB mas los intereses

Instrumentos Operaciones Repo
• Adiferencia de los interbancarios las operaciones repo tienen una garantía (bono) la cual es entregada por la parte que tiene la parte pasiva. “Haircut”: La garantía se acepta por un valor < al de mercado con el fin de cubrir riesgos de la operación. Cálculo: tasa e.a.; Act/365 Instrumento usado entre agentes del sector financiero y con el Banco de La República. (OMAS) Muy común para financiar portafolios.(apalancamiento)
N (1 + I % )365 − 1 Int Re po = Re po *    

•

Donde: IntRepo: Vlr int. Repo INTB: Valor Nominal Repo N: días reales

• •

•

Final Inicio A B

Repo – Ej.
• Banco A necesita $5000 millones para cubrir sus necesidades de liquidez. Acude al BR el cual tiene presta a la tasa repo de OMAs: • 7.5% • La operación se hace un viernes a la vista (lunes).¿Cuánto debepagar A al Bco.Rep. de intereses?
N (1 + I % )365 − 1 Int Re po = Re po *    

IntRepo: ? INTB: $5.000’000.000 N: 3
3 (1 + 7,5% )365 − 1 Int Re po = $5.000'000.000 *    

IntRepo=

• A tiene un repo pasivo, BR tiene uno activo • Al vencimiento A paga el vlr del repo mas los intereses • BR devuelve a A los títulos en garantía

Instrumentos Simultáneas
• Su nombre nombre...