Mercados

RESUMEN DE NOVIEMBRE Y PREVISIONES:
El mes de Noviembre ha sido intensivo tanto en referencias macro como en acontecimientos
políticos, a nivel global.
A nivel macro, en USA hemos visto fortalezaen la mayoría de las referencias a pesar del efecto
del huracán Sandy, destacando la mejora del dato de confianza del consumidor que se ha
situado en el nivel más elevado de los últimos cinco años ypodría suponer una mejora en el
dato de demanda interna, que se ha revisado a la baja en el dato definitivo del PIB del 3T
(2,7%). En Europa, se ha confirmado la entrada en recesión en el tercertrimestre con un
crecimiento económico del -0,1%, destacando las diferencias entre los distintos países, pero
viéndose ya afectados los países core (Francia, Alemania, Holanda y Finlandia) por ladebilidad
de los países periféricos. Desde el punto de vista político, en USA tuvimos la victoria de
Obama; en Europa, la aprobación del nuevo tramo de ayudas para Grecia, los inicios de
negociación depresupuestos europeos 2014-2020 y la aprobación de los planes de
recapitalización del sector financiero español; y en China, también hemos tenido cambio de
líderes, con nuevo Presidente (XiJinping) y Primer Ministro (Li Keqiang), que suponen cierto
continuismo respecto a los líderes anteriores, al ser sus sucesores naturales. Y no podemos
dejar de comentar el recrudecimiento del conflictoentre Israel y Palestina, que supone un
nuevo foco de tensión.
En este contexto, los mercados de renta variable han mostrado un comportamiento positivo,
liderando Europa (EuroStoxx50, +3,12%) frentea Estados Unidos (S&P500, +0,27%). Y en la
parte asiática, destaca la diferencia entre Japón, con un +5% en el mes y China con un -5%
aproximadamente. Esto se explica por la expectativa que hay enJapón, de que en las
elecciones de Diciembre, se produzca un cambio político y se apliquen más medidas
expansivas, para impulsar la economía. Y en el caso de China, refleja la incertidumbre...