Miller

MODELO DE MILLER ORR
En esencia plantea la determinación del punto óptimo de retorno, o sea demuestra como las entidades pueden gestionar sus saldos de efectivos y minimizar sus costos al no poderpredecir las entradas y salidas del mismo; la representación gráfica de este modelo (ver anexo 4) representa como el saldo de tesorería serpentea impredeciblemente hasta que llega a un límitesuperior, en ese momento la empresa compra títulos necesarios para hacer volver el saldo de efectivo a un nivel más normal; nuevamente se deja serpentear el saldo hasta que llegue a un límite inferior, cuandolo hace la empresa vende los títulos necesarios para devolver el saldo a un nivel deseable.
Esto demuestra que depende de 3 variables:
Si la variabilidad diaria de los flujos de caja es grande o siel costo de comprar y vender títulos es alto entonces la empresa deberá establecer límites de control muy separado, por el contrario si el tipo de interés es alto los límites deberán establecerse máspróximos.
La administración del efectivo según este modelo juega con el límite dependiendo de cuanto riesgo de faltante de efectivo la empresa puede tolerar, este puede ser cero o un margen mínimode seguridad necesario para mantener las operaciones con el Banco.
El nivel deseable de efectivo dependerá de los costos de transacción de la compra o la venta de valores negociables y el costo deoportunidad de la tenencia de efectivo, los costos de transacción por período son dependientes del número de transacciones en valores negociables durante el período, el costo de oportunidad de latenencia de efectivo es una función del efectivo esperado por período.
Costo Total = Costo de transacción esperado + Costo de oportunidad esperado.
Sólo para el caso en que las entradas y salidas deefectivo sean sucesos equiprobables y el límite mínimo igual a cero.
 
Límite superior = Límite inferior + Distancia
 
Los límites superior e inferior son considerados como límites de control del...