Nasir sapag

[pic]

Evaluación De Proyectos De Inversión En La Empresa

Nassir Sapag Chain

[pic]

© 2001, PEARSON EDUCATION S.A.

Primera edición: Enero de 2001
Segunda reimpresión: Enero de 2004
Impreso en Argentina por Gráfica Pinter S.A.

ÍNDICE
(El número de página corresponde a la versión impresa, en esta versión digital son sólo orientativos estando cada capítulo es un archivo distinto)Prefacio 13

1. Proyectos en empresas en marcha 15
1.1 Tipologías de proyectos en empresas en marcha 17
1.2 Estudios de viabilidad 21
1.3 Etapas de un proyecto 26
1.4 El proceso de estudio del proyecto 29
Preguntas y problemas 36
Bibliografía 38

2. Comportamientos del mercado: marco económico y predictivo 39
2.1 Conceptos económicos básicos parael análisis de inversiones 39
2.1.1 Comportamiento de la demanda 40
2.1.2 Comportamiento de la oferta 46
2.1.3 Comportamiento de los costos 48
2.1.4 Maximización de los beneficios 52
2.2 Técnicas de predicción para análisis económicos 55
2.2.1 Técnicas cuantitativas de predicción 55
2.2.2 Técnicas cualitativas de predicción 68
Preguntas y problemas 73Bibliografía 76

3. Costos relevantes en proyectos de cambio 77
3.1 Costos relevantes 78
3.2 Técnicas de estimación de costos 85
3.2.1 Factores combinados 85
3.2.2 Factor exponencial 86
3.2.3 Regresión simple 88
3.3 Curva de aprendizaje 89
3.4 Garantía sobre los equipos nuevos 93
3.5 Tasa de crecimiento de los costos de mantenimiento 94
3.6 Costos de unamejora o reparación mayor 97
3.7 Irrelevancia de algunos costos asignados 97
Preguntas y problemas 99
Bibliografía 102

4. Efectos tributarios de un proyecto sobre la empresa 105
4.1 Efecto tributario de la venta de activos 106
4.2 Efecto tributario de la compra de activos 109
4.3 Efecto tributario de la variación de costos 112
4.4 Efecto tributario delendeudamiento 113
4.5 Efecto tributario relevante para la evaluación 115
4.6 Impuesto al valor agregado (IVA) 119
Preguntas y problemas 121
Bibliografía 123

5. Costos e inversiones 125
5.1 Inversiones del proyecto 125
5.2 Cómo determinar la inversión en capital de trabajo 129
5.3 Costos contables no desembolsabas 140
5.4 Costos de falla y políticas demantenimiento 143
Preguntas y problemas 150
Bibliografía 154

6. Cálculo de beneficios del proyecto 157
6.1 Ingresos, ahorro de costos y beneficios 157
6.1.1 Ingresos por venta de productos o servicios 159
6.1.2 Ingresos por venta de activos 164
6.1.3 Ahorro de costos 167
6.2 Cálculo de valores de desecho 169
6.3 Valor de desecho contable 170
6.4 Valor dedesecho comercial 171
6.5 Valor de desecho económico 173
6.6 Aplicación de los modelos 175
Preguntas y problemas 179
Bibliografía 183

7. Cómo construir los flujos de caja del proyecto 185
7.1 Estructura general de un flujo de caja 186
7.2 Situación base frente a situación con proyecto o análisis incremental 192
7.3 Flujo de caja para una desinversión 199
7.4Alquilar o comprar 202
7.5 Cómo construir un flujo de caja para medir la rentabilidad
de los recursos propios y la capacidad de pago 205
7.5.1 Financiamiento del proyecto con deuda 206
7.5.2 Financiamiento del proyecto con leasing 209
Preguntas y problemas 212
Bibliografía 216

8. Cálculo y análisis de la viabilidad económica 219
8.1 Conceptos básicos dematemáticas financieras 219
8.1.1 Equivalencias entre un valor actual y un valor final 220
8.1.2 Equivalencias entre un valor actual o futuro
y una serie de pagos uniformes 223
8.2 Criterios de evaluación 227
8.2.1 Valor actual neto 228
8.2.2. Tasa interna de retorno 229
8.2.3 Período de recuperación de la inversión 230
8.2.4 Relación beneficio-costo 231
8.3...