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LA INCREÍBLE Y TRISTE HISTORIA DEL PIB MEXICANO Y SU CICLO DESALMADO



Édgar Amador



Perfil

Consultor financiero de corporaciones internacionales

Poco a poco las estimacionesde crecimiento para el año 2010 se están alineando hacia la cifra que en estas amables páginas de El Semanario
habíamos pronosticado hace unos meses: muy cercana a 4%. Pero como hemos insistidoaquí también, lo que veremos será producto de un rebote estadístico, y aunque veremos algunas cifras espectaculares, pronto tendremos que enfrentarnos al hecho de que el crecimiento potencial de laeconomía ha disminuido.
Los economistas dicen que el PIB tiene dos componentes: la tendencia y el ciclo. La tendencia, decimos, revela el potencial de una economía para crecer con inflación y déficit(fiscal y comercial) contenidos; el componente cíclico es lo que hace que en un año dado el PIB crezca por encima o por debajo de la tendencia, y se puede deber por ejemplo a una crisis financiera global oa favorables precios de las exportaciones, entre muchos otros factores.
Seguimos diciendo los economistas que si un evento cíclico mueve a la economía por encima o por debajo de su tendencia, una vezque la causa de esa desviación se agote, el PIB volverá a crecer a la tasa definida por su tendencia… a menos que lo que cambie es la tendencia.
Y eso es probablemente lo que ha ocurrido con el PIBmexicano. Probablemente lo que ha ocurrido es que la tendencia ha cambiado. Probablemente la tasa de crecimiento potencial de la economía se ha modificado, y quizá lo haya hecho a la baja.
La razónpara suponer lo anterior es que la apuesta, como en 1994, de anclar la tendencia del PIB mexicano al ciclo económico estadounidense, de hacer de la expansión incontinente de Estados Unidos la fuenteprimordial del crecimiento mexicano, va a implicar una baja en el crecimiento potencial del PIB de México.
Un grupo de inversionistas, encabezados por los gurús del fondo de inversión de renta...