Objetico financiero

OBJETIVO FINANCIERO-¿Fin común frente o intereses contrapuestos?
Las empresas están integradas por diversos grupos (accionistas, trabajadores clientes acreedores, directivos…)que poseen diferentes intereses.
1º- Aproximación-Maximizar la suma de los beneficios de la empresa
Inconvenientes-no se considera el momento en el que se obtiene el beneficio-no se considera el riesgo asociado a lapercepción de esas ganancias futuras(es un riesgo tanto mayor cuanto mas alejado está esta del momento actual el periodo en el que se esperan obtener los beneficios)ej-pendiente creciente de los tipos de interés.-no se considera la política de dividendos de la empresa.
2º-Aproxima.-maximización del valor de la empresa MaxΣi=1…infinito di/(1+k)i. di=dividendos por acción durante el periodo i.-k=tasade actualización.
CONDICIONES PARA QUE EXISTA CREACIÓN DE VALOR.-Valor creado=[(Pt+1-Pt)+Et-St]-(Pt*ke)--- Pt+1=Precio de mercado en el momento t+1.-Pt=Precio de mercado en el momento t..-Et=Entradas de efectivo corresponden al accionista. -St=Salidas de efectivo corresponden al accionista.- ke=Coste de oportunidad de las inversiones alternativas de los fondos propios.
SEPRACIÓN ENTRE PROPIEDAD YEL CONTROL.- Mecanismos de control: -internos: consejo de adm, junta general de acciónis. –externos: mercado de capitales, mercado de trabajo de los directivos, mercado de control societario(OPAS).
EL BALANCE EMPRESARIAL DESDE EL PUNTO DE VISTA FINANCIERO.- Reflejo de la situación financiera de la empresa en un det momento.- El activo recoge los bienes y derechos en los que en la empresa hamaterializado los recursos financieros disponibles.- El patrimonio neto y el pasivo señalan el origen de los recursos financieros. –Fondo de maniobra = Pasivo fijo – Activo fijo.- Capital Circulante = Activo circulante – Pasivo circulante.- Regla de seguridad: el pasivo permanente (patrimonio neto más pasivo a LP o fijo)debe ser superior al activo fijo; es decir, debe existir un Fondo de Maniobrapositivo.
EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN.- Varios criterios: VAN, TIR, Plazo de recuperación.- Objetivos que se deberían satisfacer:1-determinar la contribución que realiza el objetivo financiero de la empresa cada proyecto de inversión.2.-Ser de calculo rápido y directo
VALOR ACTUAL NETO(VAN).- Valor actual de la corriente de flujos de caja que la inversión promete generar a lo largo de lavida.- ¿K (tasa de descuento)?.-Coste medio de los capitales con los que se financia la empresa.- tipo de interés a LP del mercado financiero al que se le debe añadir una prima de riesgo variable en función del riesgo del proyecto.- rentabilidad mínima exigida por el inversor al proyecto de inversión (tb se podría obtener esa rentabilidad invirtiendo a través del mercado financiero en activos conun riesgo similiar.- Ventajas del VAN: .-Facilidad de cálculo.- considera el diferente valor del dinero a lo largo del tiempo.-Limitaciones del VAN: .-considera la reinversión de los flujos de caja intermedios que se van generando al tipo k hasta el final de la inversión.- se trata de una medida absoluta de rentabilidad.- Al jerarquizarentre proyectos de inversión no tiene en cuenta los diferentescostes iniciales ni las duraciones temporales.
La expresión general del cálculo del VAN, con tasa de actualización cte:
Al efectuarse el proyecto con el VAN se decidirá según el siguiente criterio:
-Una inversión es efectuable economicamente cuando el VAN>0, la suma de todos los flujos de caja en el año cero sea positiva .- Una inversión no debe llevarse a cabo si el VAN<0, la suma sernegativa.- En el caso de que el VAN salga 0 habria que atender otros criterios.
TASA INTERNA DE RETORNO(TIR).-Esla tasa de actualización que anula el valor actual neto de un proyecto de inversión.
Criterios de decisión.- si el TIR de la inversión es mayor que la rentabilidad mínima que se le exige al proyecto, éste es deseable porque proporciona una rentabilidad neta positiva.- si el TIR de la...