Opciones



















EJERCICIOS DE OPCIONES

















OPCIONES


1.- Una empresa chilena exportadora de servicios ha cerrado el 1 de septiembre
de 2011 unnegocio por US$1.000.000 por un con un importador de Estados
Unidos, lo que le será cancelado en 90 días más (30 de noviembre de 2011).
El tipo de cambio en el último tiempo ha experimentado unalto grado de
volatilidad (gráfico) producto de la incertidumbre que reina en los mercados
internacionales por el déficit fiscal de Estados Unidos y un posible default (no
pago) de las denominadaseconomías PIIGS ( Portugal, Irlanda, Italia, Grecia y España) de Europa, que tienen importantes vencimientos de su deuda soberana en el corto plazo.

Evolución dólar observado en el mercado cambiariochileno,
enero a agosto 2011
Fuente: Banco Central de Chile





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En razón de lo anterior, los ejecutivos de dicha empresa han preferido estabilizar su flujo de caja el 1 de septiembre,fijando hoy la cantidad de CLP (pesos chilenos) de que van a disponer para el mes de diciembre, lo que les permitirá manejar con menor incertidumbre sus flujos de efectivo de corto plazo. Para ello hanconcurrido a su banco comercial y abierto una línea de crédito forward para operar con instrumentos financieros derivados. El Directorio de la empresa, ante la posibilidad de que el peso chileno sepudiera depreciar, si es que se agrava la actual situación económica internacional, pues se manifestaría en un aumento del dólar producto del “fly to quality”, considera que lo más adecuado es contrataruna opción de monedas en vez de fijar el tipo de cambio a futuro mediante un contrato forward, por tanto seguir la estrategia de poner un “piso” al monto de US$ a recibir a futuro. Los precios de lasopciones a 90 días son las siguientes:


Tipo de Opción
Precio a futuro
Prima por US$ (en CLP)
Call
478
5
Put
476
2


a- ¿Cuánto es el monto que pagan de prima en pesos chilenos por...