Operaciones De Mercado
Entre los instrumentos de control sobre la oferta monetaria se encuentran las denominadas operaciones de m. abierto. Los bancos centrales intervienen, comprando o vendiendofondos públicos, en el m. de valores; tratan con ello, en ocasiones, de sostener su cotización y mantener así su rentabilidad. Pero esta misma intervención puede efectuarse con el fin de influir sobrela oferta monetaria. El efecto directo de esta intervención es alterar las reservas de caja de los bancos comerciales, aumentándolas o haciéndolas disminuir, con objeto de hacerlas así expansionar oreducir su volumen de depósitos, lo que lograrán aquéllos aumentando o reduciendo su volumen de activos y, en especial, el de los créditos al público.
Si el banco central pretende reducir laliquidez (v.) bancaria puede ofrecer al público en m. abierto obligaciones del Gobierno (bonos a largo plazo o letras de tesorería) que serán suscritas por la banca privada o por el público. Si es labanca la que adquiere las obligaciones, las pagará reduciendo sus depósitos en el banco central, que constituyen una parte de su encaje; los bancos verán así reducida su liquidez. Si es el público eladquirente de los valores, los pagará disponiendo de sus depósitos en la banca privada en favor del banco central. Los bancos verán en cualquiera de los dos casos, reducirse su encaje, puesto que por supropia voluntad o por mandato del público tendrán que cancelar parte de sus depósitos en el banco central -o incluso entregar a éste dinero legal que mantienen en sus cajas, si sus depósitos resultaninsuficientes- perdiendo así liquidez.
Esta restricción de liquidez impide a la banca continuar la expansión de depósitos y, existiendo una obligación de mantener una relación mínimacaja/depósitos (v. BANCOS I), si la contracción de liquidez ha colocado a la banca por debajo de esa relación, ésta se verá obligada a reducir su volumen de depósitos, para lo cual deberá reducir sus...
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