Politica monetaria 2009

• La Política Monetaria 2007

Dentro de los meses de mayo y setiembre del 2007 la tasa de inflación viene ha venido variando últimos doce meses de 0,9 por ciento en
mayo a 2,8 por ciento ensetiembre- debido a una mayor
magnitud y duración del periodo de alzas en las cotizaciones
internacionales de combustibles e insumos para la producción
de alimentos como el trigo, maíz y soya.´ ElDirectorio del Banco Central decidió aumentar en los meses
de julio y setiembre la tasa de interés de referencia para el
mercado interbancario en 25 puntos básicos, en cada caso, con
lo cual se ha pasadode un nivel de 4,5 por ciento en mayo a 5,0
por ciento en la actualidad. Este constituye una acción preventiva que toma en
cuenta los rezagos de la política monetaria con el fin de evitar
que elalto crecimiento de la demanda interna genere presiones
inflacionarias, así como de mantener ancladas las expectativas
de inflación de los agentes económicos
Durante los últimos meses se hanregistrado nuevos
desarrollos en el escenario internacional. En primer lugar,
la incertidumbre sobre la calidad de la cartera hipotecaria del
segmento de alto riesgo ha afectado la liquidez de
losactivos financieros respaldados con este tipo de activos
y ha contagiado a inversionistas y entidades financieras que
los poseen. A fin de evitar que el problema de liquidez se
extienda a una situaciónde restricción crediticia los bancos centrales de los países desarrollados
vienen inyectando liquidez en sus mercados. En segundo
lugar, en parte asociado a lo anterior, se han revisado a la baja lasproyecciones de crecimiento de Estados Unidos. Estos doselementos permiten explicar la decisión de la Reserva Federal
(FED) de reducir en agosto y setiembre su tasa de redescuento
en 50 puntosbásicos en cada oportunidad, así como su tasa
de interés de referencia en 50 puntos básicos en setiembre.
Esta decisión ha sido tomada aún cuando no se han disipado
totalmente los temores de un...