Ponca

Módulo: Decisiones de Inversión
Maestro Luis Zaldivar

Julio 16 de 2012

Resolución de Caso.

a. ¿Cuál es la temática y decisión que se debe de tomar?
El tercer mayor cliente de Oklahoma Gas & Electric (OG&E), National Oil Company (Natoco) desea construir su propia planta para abastecer de electricidad y vapor a su refinería en Ponca City, Oklahoma.
OCG&E ve el proyectocomo una amenaza y a la vez como una oportunidad.
Natoco tiene que decidir si es rentable construir la planta, si debe construirla ella misma o si otra empresa debería llevarlo a cabo, dado que su costo de capital es más alto. Por lo tanto, Natoco tiene tres opciones:
1) Construir la planta ella misma.
2) Permitir que OG&E construya la planta en la propiedad y seguirle comprando elvapor y la electricidad por 10 años más.
3) Permitir que Jones Cogen, Inc. construya la planta y le venda vapor a Natoco y electricidad a OG&E con un diseño diferente, que generaba electricidad en exceso y menos vapor.
Desde el punto de vista de OG&E, esta debe tratar de convencer a Natoco de que puede llevar a cabo el proyecto con mayor margen de beneficio, para que ésta no decidaconstruir la planta por si misma ni decida firmar con JC.
b. Analice cuales son las implicaciones estratégicas de este proyecto para OG&E y Natoco.
OG&E | Natoco |
* Garantizaría un contrato a 10 años con la condicionante de construir una planta de 50 megavatios. * Conservaría a su tercer mayor cliente y enviaría un mensaje al resto, de que la empresa podía satisfacer lasnecesidades de sus clientes. | * Obtendría energía y vapor a un menor costo del que paga actualmente a OC&E. * Gran inversión de capital. * Ahorro en costos sobre una base anual. |

c. ¿Cuáles son las consecuencias estratégicas si la empresa Jones Cogen, Inc.?
Repercute directamente sobre OG&E debido a que el diseño de JC produce más electricidad y menos vapor, y dado que laComisión Reguladora exige a OG&E tomar toda la electricidad de la planta, ésta tendría que tomar toda la electricidad en exceso, que no necesita y asumir los costos que favorecerían a las reguladoras y dándole ventaja a JC.

¿Cómo puede hacer OG&E eliminar la amenaza de J C, Inc.?
Tendría que convencer a Natoco de que tiene más experiencia y mayor capacidad para llevar a cabo este tipo deproyectos que JC.
Por otro lado, sabe que Natoco tiene más opciones de inversión y no necesita aventurarse en el negocio de la electricidad, por lo que debe convencerla que es capaz de producir un mayor beneficio neto que ella por sí sola no podría alcanzar si decidiera construir la planta, y superior al que podría generar JC.
Si aun así no se muestran muy convincentes, podrían negociar con losprecios del vapor, ya que los precios de electricidad ya están regulados.

¿Cuáles pueden ser las consecuencias?
Podría darse el caso que el proyecto no fuera bueno para OG&E. Aunque perder al cliente podría ser aun peor.
No obstante, si un proyecto de tal magnitud fracasara, podría significar un retroceso para la compañía y si no se analiza detenidamente, podrían estarse ignorando variosriesgos inherentes al mismo, que podrían llevar al proyecto al fracaso.

d. Análisis determinístico usando el escenario base del caso, realice los siguientes cálculos
* ¿Cuánto es el valor económico del proyecto para OG&E?
Según los cálculos en un análisis determinístico, el proyecto es bueno para OG&E, ya que produce un VAN de $3,098 (en miles), contra un beneficio neto para Natocosi ella misma construye la planta de $1,020.(Sin considerar un valor terminal).
En el caso de incluir valor terminal, el VAN crece a $5,869 (en miles) y la TIR es de 15.9%, mayor al costo de capital de la empresa.

a. Use pre-simulación para determinar cuáles variables de entrada, son críticas en el proyecto.
La primera variable crítica para el proyecto es la eficiencia, medida por la...