pregunta caso orange

Preguntas

Pongámonos en el lugar de los supervisores del condado, quienes tuvieron que decidir en Diciembre de 1994 si se liquidaba el portafolio, si se cubría el portafolio o si se mantenía laestrategia (obviamente, basado sólo en información histórica/pasada). En ese momento, las tasas de interés todavía seguían subiendo, y existía temor que la Fed subiera las tasas incluso más. Paraevaluar la posibilidad de futuras pérdidas o ganancias, VAR provee una simple medida de riesgo en un lenguaje que cualquier persona pueda entender: dinero


1. Balance y riesgos:

i. Muestre cómo estáconstituido el balance del portafolio a Diciembre de 1994
ii. Explique la situación de vulnerabilidad del portafolio de inversiones
iii. ¿Ustedes creen que Robert Citron demostró tener ciertahabilidad especial en el manejo de portafolios de renta fija?


2. Aproximación basada en duración:


La duración de MacCaulay promedio de los US$20.500 millones en activos, fue reportado por elauditor del estado en 2.74 años en Diciembre de 1994. En 1994, las tasas de interés subieron casi 300 puntos base. Calcule la pérdida predicha basada en la aproximación usando duración. Compare susresultados con la pérdida efectiva de US$1.600 millones.

3. Cálculo del VAR del portafolio:

Usando la aproximación basada en duración, calcule el VAR del portafolio a fines de Diciembre de 1994. Ustednecesitará usar data sobre tasas de bonos relevantes y tasas de interés overnight para este ejercicio, las cuáles puede conseguir en sitios como el de la Reserva Federal(http://www.federalreserve.gov/releases/h15/data.htm) Usted debería medir el riesgo sobre un horizonte temporal de un mes, al 95% de nivel de confianza, calculando el VAR usando dos ventanas distintas de estimación: dos y cincoaños.

Debe reportar el VAR bajo dos metodologías:

i. Usando una distribución normal para los cambios en las tasas (método delta
normal), y

ii. Usando la distribución actual para los cambios...