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SET 2 PREGUNTAS DE ANÁLISIS ENTORNO MACROECONÓMICO
2010

Profesor:

1. Análisis de Crecimiento – Modelo IS - LM

Utilizando el archivo de datos con información de PIB y componentes de demanda agregada de EE.UU. responda las siguientes preguntas:

a) Graficar la variación trimestral (t versus t-1) del PIB y de los distintos componentes de la demanda agregada (DA).
b) ¿Cuálesfueron los componentes de la DA más afectada por la crisis económica?, ¿Qué componentes se han recuperado con mayor velocidad de la crisis? y ¿cómo se comparan las tasas de crecimiento antes y después de la crisis?
c) Utilizando el esquema IS-LM, señale qué tipo de política económica fiscal/monetaria, expansiva/contractiva implementaría si su propósito fuera estimular la DA en una economía comoEE.UU.

Puntos clave:

a)
[pic]

b) Como es habitual, el componente de la DA que más cayó durante la crisis fue la inversión privada. Pero destaca también la fuerte contracción del comercio internacional, tanto X como M.

Al segundo trimestre de 2010, una parte importante del crecimiento de los componentes de la DA corresponde a una recuperación de lo perdido como consecuencia de lacrisis. Dicho eso, destaca el fuerte crecimiento de las importaciones y de la inversión privada, ciertamente a tasas superiores a las de pre crisis. El consumo privado, que representa cerca de 70% del PIB en EE.UU. crece a tasas similares a las de pre crisis. Todos los componentes de la DA presentan tasas de crecimiento positivas en el margen, indicando que, más allá de los riesgos y de lavolatilidad de las cifras económicas, la economía superó la crisis de 2008-2009.

c) Se debe considerar el esquema IS-LM para una economía abierta con tipo de cambio flexible. Desde este punto de vista, no se recomienda hacer política fiscal sino una política monetaria expansiva, tal como lo anunció recientemente EE.UU.

Recordemos que la política fiscal expansiva, al hacer subir las tasas de interés,gatilla la entrada de capitales, la apreciación de la moneda y el efecto expulsión o crowding out de las exportaciones netas. Es decir, el efecto del mayor gasto público, se ve contrarrestado por la caída de XN y el efecto sobre la DA es nulo.

En cambio, una expansión monetaria baja las tasas de interés y deprecia el dólar. Ambos efectos se refuerzan impulsando la DA interna, por la vía debajar las tasas de interés y estimular el consumo y la inversión privada, así como las exportaciones netas producto del debilitamiento del dólar.

2. Inflación y Política Monetaria

A partir de la información mensual publicada por el INE en su sitio web: www.ine.cl analice el comportamiento de la inflación en Chile durante el año 2010. En particular, refiérase a los precios que han tenidomayores alzas (y bajas), impulsando la inflación al alza (a la baja).

Con base en el análisis hecho en el punto anterior, más información del Banco Central (minutas de reuniones, Informe de Política Monetaria) indique cómo ha sido la respuesta de la política monetaria en el transcurso del año y qué se puede esperar para los próximos meses de 2010 y 2011.

Puntos clave:

Los principales factoresque han movido la inflación este año son precios regulados de bienes no transables (al alza) y precios de productos importados (a la baja). Como consecuencia, tenemos la inflación del IPC con un aumento de 2% a/a, mientras que la inflación subyacente, que excluye los precios más volátiles y las tarifas, con una variación de -0,5% a/a. Habitualmente el IPCX1 se usa como indicador de la inflaciónmás estructural o de las presiones inflacionarias que enfrenta la economía, de lo cual se deduce que, por el momento, las presiones inflacionarias en Chile siguen muy acotadas.

La apreciación del peso ha jugado un rol importante este año, puesto que ha reducido los precios de los productos importados, lo que ha permitido contrarrestar los aumentos de otros precios como el transporte público,...
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