Renta variable

ÍNDICE DE RENTA VARIABLE

Un índice es una selección de valores que intentan representar una variedad de mercados. La representación del índice puede ser de manera general y amplia como pudiera ser todo el mercado accionario de los Estados Unidos de América (por ejemplo el índice Russel 3000) o tan acotada como un país o industria (MSCI Japón o NASDAQ de Biotecnología). Cada índice tiene supropia metodología de constitución o reglas de inclusión, establecidas por el mismo proveedor. Las compañías que componen un índice son comúnmente llamadas “constituyentes”.

INICIO DE LOS ÍNDICES DE RENTA VARIABLE

En 1896, Dow Jones lanzó lo que hoy es conocido como el Dow Jones Industrial Average, un indicador que buscaba replicar el comportamiento de una amplia variedad de acciones delmercado de renta variable. Este indicador estaba compuesto por 30 empresas americanas conocidas como Blue Chips. Desde entonces varias firmas de servicios financieros, incluyendo Morgan Stanley Capital Internacional (MSCI), Frank Russel Company (Russell), Morningstar, Standard & Poor's (S&P), y Financial Times Stock Exchange (FTSE) han desarrollado familias de índices que miden el desempeño de una grancantidad de mercados. Adicionalmente, organizaciones como Goldman Sachs, Lehman Brothers, Cohen & Steers, KLD Research & Analytics, Inc., NASDAQ Y The New York Stock Exchange (NYSE) han desarrollado índices que miden mercados selectos de acuerdo a sus áreas de experiencia profesional.

USOS DE LOS ÍNDICES DE RENTA VARIABLE

Hay tres usos comunes de los índices:

1.- Un índice puede servircomo un indicador del sano funcionamiento y dirección de los mercados. Por ejemplo el S&P 500 es comúnmente observado como una medida general del mercado de capitales americano.
2.- Un índice puede servir como un punto de comparación (benchmark) de desempeño para un asesor de inversiones; éstos son comúnmente evaluados por su habilidad de sobrepasar los rendimientos del benchmark seleccionado, elcual debe reflejar de la manera más exacta el estilo de inversión elegido por el cliente.
3.- Un índice puede servir como base de un instrumento o producto de inversión, tal como una sociedad de inversión indexada o un Exchange Traded Fund (ETF). La meta del administrador del fondo indexado es ofrecer al inversionista el rendimiento representado por el índice.

DIFERENCIAS DE LOS ÍNDICES DERENTA VARIABLE

Los índices, incluyendo aquellos que tienen nombres similares, pueden ser muy diferentes entre ellos. Como ya se mencionó, cada proveedor de índices crea un conjunto distinto de reglas de constitución y definición de un índice. Aquí hay algunas diferencias importantes en las metodologías de construcción:

1.- Número de constituyentes (number of constituents): El proveedor deíndices determina cuantas compañías serán incluidas en un índice. Aun cuando dos índices cubran la misma sección, industria o sector del mercado, si tienen un número diferente de constituyentes, uno podrá proveer diferente exposición y desempeño al otro.
2.- Capitalización (capitalization): Capitalización es el resultado del número total de acciones en circulación multiplicado por el precio unitariode la acción.
3.- Estilo (style): Valor contra crecimiento (Value versus Growth): Una acción categorizada como de valor (value) tiende a negociarse a un precio bajo relativo a sus fundamentales, características comunes de este tipo de acciones incluye un alto porcentaje de rendimientos (yield), bajo Precio /Valor Libros (Price-to-Book) y/o bajo Precio/Utilidades (Price-to-Earnings). Una accióncategorizada como de crecimiento (growth), por otro lado, tiende a negociarse en alto precio relativo a sus fundamentales, reflejando expectaciones futuras de crecimiento en medidas de básicas como los ingresos (earnings). Los proveedores de índices definen la clasificación según el estilo de maneras diferentes, usando una variedad de factores. Es posible para la misma acción aparecer en un...