Riesgo rentabilidad

Unidad # 2.-

Riesgo Rentabilidad Riesgo-Rentabilidad
Material Complementario

1. Administración de Riesgo
Principio: p Relación Rendimiento. > Riesgo g compensatoria: p > Rentabilidad Riesgog y

Riesgo : Incertidumbre sobre flujos o resultados futuros. futuros Para medir el riesgo, hay que definir una variable de Interés, Interés como: Valor de la cartera Ganancias Capital o flujo deefectivo

2. Probabilidad y Estadística
Rentabilidad: Media / Valor esperado

E ( X ) = ∑ X i Pi = X 1 P1 + X 2 P2 + .... + X n Pn
i =1

n

Donde: E (X): Rentabilidad esperada Xi:Rentabilidad del Activo en el momento “i” i Pi: Probabilidad asociada al activo

Riesgo: Varianza / Desv. Stand. Varianza:

V(X) = E(X ) −(E(X))
2
Desviación Standard:

2

σ (X ) = V (X )Relación entre activos: Covarianza:

Cov( X , Y ) = E ( X , Y ) − E ( X ) E (Y )
Donde:

E ( X , Y ) = ∑∑ ( XY * P( X , Y ))
Y X

Correlación:

Cov( X , Y ) Correlación( X , Y ) = C l ió σ ( X ) *σ (Y )
Recuerde que para obtener la Correlación de los activos deberá haber calculado la Covarianza entre los mismos.

Ejemplo: Considere que un inversor tiene las siguientes oportunidades deinversión: p Calcule: Rentabilidad esperada, riesgo y la correlación entre las acciones.
Estado 1 Probab. Acción 1 Acción 2 0,50 , 20 12 Estado 2 0,50 , 4 10

3. Diversificación
Concepto: Obtener unacartera con la mayor variedad de activos financieros posible. Objetivo: Disminuir la variabilidad de las j rentabilidades esperadas, y por tanto el riesgo. “La diversificación elimina potencialmenteel riesgo propio, pero no el riesgo de mercado.” d ”

Riesgo Propio: Peligros que rodean a una empresa en particular o a sus competidores más cercanos. Riesgo de Mercado: Riesgo no “eliminable”,riesgo no “diversificable”. Mientras mayor sea la cantidad y variedad de títulos que se tenga, menor será el riesgo ú i i único o propio. ( i (ver gráfica a áfi continuación)

Riesgo g

Riesgo...