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ESCUELA POLITÉCNICA NACIONAL
FINANZAS II
2011-08-30
* RESUMEN DE “INTRODUCCIÓN A LAS FINANZAS CORPORATIVAS” CAPÍTULO 1
1.1 QUÉ SON LAS FINANZAS CORPORATIVAS?
Para las finanzas corporativas es importante que la cantidad de efectivo invertida en activos sea igual a la cantidad de efectivo del financiamiento y esto genera el principal objetivo de las finanzas corporativas y la manera deresolver sus principales incógnitas.
MODELO DEL BALANCE GENERAL
Para invertir en cualquier activo ya sea este fijo, tangible como la maquinaria o intangible como las patentes, o circulante el cual es a corto tiempo como son los inventarios, la empresa necesita financiamiento ya sea mediante la emisión de contratos de préstamo (deuda) los cuales pueden ser a corto y largo plazo, o certificados decapital (acciones) siendo el capital de los accionistas la diferencia entre el valor de los activos y la deuda de la empresa.
Las finanzas abarcan el estudio de las siguientes preguntas:
1. En qué activos a largo plazo se debe invertir? Depende de la actividad de la empresa. Los términos presupuesto de capital y gastos de capital describen el proceso de efectuar y administrar los gastos deacuerdo a los activos a largo plazo.
2. Cómo puede obtener efectivo la empresa para los gastos de capital requeridos? Se relaciona con la estructura de capital de la empresa que muestra las proporciones del financiamiento que recibe de la deuda a corto y largo plazo y de los instrumentos del capital.
3. Cómo debería administrarse en el corto plazo el flujo de afectivo de operación? Losadministradores financieros deben intentar controlar el faltante en el flujo de efectivo. La administración a corto plazo del flujo de efectivo está asociada con el capital de trabajo neto que es la diferencia del activo corriente y el pasivo corriente.
ESTRUCTURA DEL CAPITAL
Los acuerdos financieros determinan la manera en que se divide el valor de la empresa. Quienes compran deudas a la empresa sonlos ACREEDORES y quienes tienen las acciones son ACCIONISTAS. Una vez tomadas las decisiones de inversión la empresa determina el valor de sus activos; siendo el valor de la empresa la suma del valor de la deuda y el valor del capital contable. Se representa por medio de la estructura del pay que se decida tomar, esto es cuánto se proporcionará a deuda y cuánto a capital contable. (50% - 50% ó 25%- 75%)
ADMINISTRADOR FINANCIERO
Su trabajo más importante es crear valor a partir de las actividades relacionadas con el presupuesto de capital, el financiamiento y las actividades de trabajo neto de la empresa.
Crean valor al comprar activos que generan más efectivo del que cuestan y también al vender bonos, acciones y otros instrumentos financieros que también generen más efectivo del quecuestan. Esto se puede generar por intereses, dividendos que incrementan el valor de la empresa en los mercados financieros. Una parte del efectivo de la empresa está destinada a pagos externos, otra es retenida y otra es para el gobierno mediante el pago de impuestos. Si el efectivo pagado a los accionistas y a los tenedores de bonos es mayor que el obtenido en los mercados financieros se hagenerado un valor.
IDENTIFICACIÓN DE FLUJOS DE EFECTIVO
La perspectiva contable es distinta a la perspectiva de las finanzas corporativas ya que en el primero, en el caso de una deuda, se tiene la confianza de cobrar valores que no han sido cobrados aún mientras que la segunda NO toma valores en cuestión de confianza sino solamente valores reales pues el flujo de efectivo es el que crea valor.PERIODICIDAD DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO
Es mejor recibir en una fecha próxima el flujo de efectivo que en una fecha lejana aunque no siempre se conoce con certeza si la obtención de efectivo de un producto excede a la de otro debido a la falta de información.
1.2 LOS INSTRUMENTOS CORPORATIVOS COMO DERECHOS CONTINGENTES SOBRE EL VALOR TOTAL DE LA EMPRESA
La deuda es la promesa de pago en una fecha...