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Capítulo

4

•Planeación a Largo Plazo y
Crecimiento
Apoyo Académico
Ing. Com. CPA. Luis A. Sánchez P., MAE, MF

McGraw-Hill/Irwin

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OBJETIVOS DE APRENDIZAJE
• OA1  Cómo aplicar el método de porcentaje de ventas.
• OA2 Cómo calcular el financiamiento externo necesario para financiar el crecimiento de una empresa.
• OA3  Los determinantes del  crecimiento de una empresa.
• OA4  Algunos de los problemas que se presentan
en
la
planeación del  crecimiento.

4-1

Entorno del Capítulo
• 4.1 ¿Que es la Planeación Financiera?
• 4.2 Modelos de Planeación Financiera:
Una primera mirada
• 4.3 El Método del Porcentaje de Ventas
• 4.4 Financiamiento Externo y Crecimiento
• 4.5 AlgunasAdvertencias concernientes a
los Modelos de la Planeación Financiera

4-2

Elementos de la Decisión Financiera
• Inversión en nuevos Activos – determinado por las decisiones de
Presupuesto de Capital
• El grado de apalancamiento financiero - determinado por la
política de Estructura de Capital
• El dinero en efectivo apropiado para pagarles a los accionistas –
determinado por la Política deDividendos
• Los requerimientos de liquidez - determinado por el Capital de
Trabajo Neto

4-3

Proceso de la Planeación Financiera
• Horizonte de Planeación - dividir las decisiones
en: decisiones corto – plazo (normalmente los
próximos 12 meses) y decisiones de largo –
plazo (normalmente de 2 - 5 años)
• La Agregación - combina los proyectos e
inversiones de presupuesto de capital en unproyecto grande
• Suposiciones y Escenarios
• Haga suposiciones realistas sobre variables
importantes
• Ejecute varios escenarios dónde usted varíe las
suposiciones por cantidades razonables
• Determine el peor de los casos, un caso normal y
el mejor de los casos por lo menos
4-4

El Rol de la Planeación
• Examen de las interacciones – Ayuda a la administración
a hacer explícitos losvínculos de las propuestas de
inversión con los financiamientos disponibles
• Exploración de las opciones – Otorga una estructura
sistemática a la administración para explorar sus
oportunidades
• Cómo evitar las sorpresas – Ayuda a la administración a
identificar posibles acontecimientos desarrollando planes
de contingencia
• Cómo asegurar la viabilidad y la consistencia interna –
Ayuda ala administración a determinar si pueden lograrse
las metas e impone una estructura unificada para
reconciliar diferentes metas y objetivos que sean
consistentes y coherentes entre si
4-5

Un Modelo de Planeación Financiera:
Ingredientes
• Pronóstico de Ventas – muchos flujos de efectivo
dependen directamente del nivel de ventas (a menudo se
estiman usando una tasa de crecimiento enlas ventas)
• Estados pro forma - preparando el plan como estados
Financieros proyectados permite la consistencia y
facilidad de interpretación
• Requerimientos de activos - cuánto activo fijo adicional
exigirá las proyecciones de ventas
• Requerimientos financieros - cuánto financiamiento se
necesitara para los activos requeridos
• El ajuste – Es la decisión gerencial sobre qué tipo definanciamiento se usará (para equilibrar el balance)
• Supuestos económicos - Supuestos explícitos sobre el
próximo entorno económico ej: tasa de interés, de
impuesto
4-6

Ejemplo: Estados Financieros Históricos
Gourmet Coffee Inc.
Hoja de Balance
Diciembre 31, 2010
Activo 1000 Deud 400

Capit
Total

1000 Total

600

Gourmet Coffee Inc.
Estado de Resultados
Para fin de AñoDiciembre 31, 2010
Ingresos

2000

Costos

1600

1000 Utilid. Neta

400

4-7

Ejemplo: Pro Forma Estado de Resultados
• Supuestos Iniciales
• Los ingresos crecerán
al 15% (2000*1.15)
• Todos los ítems se
vinculan a las ventas y
las relaciones actuales
son optimas
• Consecuentemente
todos los demás ítems
también crecerán al
15%

Gourmet Coffee Inc.
Pro Forma...