Situacion Bancaria Mexicana

Situación México
Primer Trimestre de 2012
México DF, 13 de Febrero de 2012

Situación México / Febrero 2012

Índice
1. La economía global se desacelera, con desacople entre áreas y la crisis de la deuda en Europa como foco de riesgo 2. México: crecimiento con inflación y costos de financiamiento anclados y un sistema bancario ajeno a riesgos externos 3. Inflación, tasas de interés ycrecimiento: una relación bidireccional

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Situación México / Febrero 2012

La economía global se desaceleró en 2011
La desaceleración en el crecimiento global en el 3T2011 ha sido seguida de algunas señales de estabilización a inicios de 2012, especialmente en EEUU y en las economías emergentes.
Expectativas empresariales (PMI)
Fuente: BBVA Research y Bloomberg

Producción Industrial(%trimestral de la media móvil de 3 meses)
Fuente: BBVA Research , CPB y fuentes nacionales.

65
8%

60
6%

55 50

4% 2% 0%

45 40 35 30 jun 09 sep 09 mar 09 dic 09 jun 10 sep 10 sep 08 mar 10 jun 08 dic 08 dic 10 jun 11 sep 11 mar 11 dic 11

-2% -4% -6% -8% -10% -12%

jul-08

ene-09

jul-09

ene-10

jul-10

ene-11

jul-11

EE.UU

China

UEM

Global

EE.UU.Asia

Zona Euro

Global

3

Situación México / Febrero 2012

Las economías emergentes se desaceleran en parte por el peor entorno exterior …
La heterogeneidad en el crecimiento aumentará tanto entre economías desarrolladas y emergentes como dentro del grupo de desarrolladas Las economías emergentes se desaceleraron a lo largo de 2011 debido al peor entorno exterior (demanda y aversiónglobal al riesgo).
Crecimiento Global (%trimestral)
Fuente: BBVA Research y Haver Analytics

Flujos de capitales a economías emergentes como porcentaje de activos gestionados (media 4 semanas)
Fuente: BBVA Research y EPFR

2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 -0.5 -1.0 -1.5 -2.0 -2.5 08 09 10 11 12 13

2.0%

1.0%

0.0%

-1.0%

-2.0%

-3.0%
Bonos Bolsa

-4.0%

jul-08

jul-09

jul-10ene-08

ene-09

ene-10

ene-11

jul-11

Mundial

Desarrollados

Emergentes

ene-12

4

Situación México / Febrero 2012

… pero las políticas económicas girarán para apoyar el crecimiento
Las medidas de política restrictivas implementadas a inicios de 2011 para controlar presiones de sobrecalentamiento serán puestas en pausa o revertidas en respuesta a un debilitamiento delcrecimiento mayor de lo anticipado y a la debilidad de la demanda de los países desarrollados.
Rango de aumentos de tipos de interés oficial desde enero de 2010 (pp)
Fuente: BBVA Research ,y Bloomberg

Tipo de interés oficial en economías emergentes (%)
Fuente: BBVA Research y Bllomberg

10

Argentina

16 14

8

12 10 8

6

4

6 4

2
2

0 Latam 6 Emerging Asia US MexicoEMU

0 ene-08

ene-09 Latam 6

ene-10 Mexico

ene-11 China

ene-12

ene-13

ene-14

Asia Emergente (exc. China)

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Situación México / Febrero 2012

Europa: las tensiones soberanas y financieras siguen muy elevadas…
Las primas de riesgo de los países periféricos continúan muy altas. A pesar de que las subastas a 3 años están proporcionando liquidez el mercado, las tensionesfinancieras en Europa continúan todavía elevadas, y los mercados de financiación mayorista siguen sin normalizarse, especialmente en la periferia.

Spread soberano con Alemania (bono a 10 años)
Fuente: BBVA Research a partir de datos de Bloomberg

Índice BBVA de tensiones financieras
Fuente: BBVA Research

2.50

1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 abr-11 may-11jun-11 nov-11 ago-11 sep-11 oct-11 dic-11 jul-11 ene-12

2.00

EE.UU.

UEM

1.50

1.00

0.50

0.00

-0.50 ene-08 ene-09 ene-10 ene-11 ene-12

FR

IR

PT

ES

IT

BE

6

Situación México / Febrero 2012

Europa: … lo que la lleva a la recesión en 2012 y al desacoplamiento con EEUU
En el escenario central, se anticipa un restructuración ordenada de la deuda griega,...