Sociedad de Garantía Recíproca

ANÁLISIS
GASMU S.A

AÑO - 2013

En el presente análisis nos disponemos a ver si se le concederá o no la
financiación a GASMU S.A
GASMU se dedicaba a la comercialización de aluminio para la fabricación
de ventanas y posteriormente a la fabricación y posterior distribución de
mosquiteras en el mercado nacional. Ante la inminente crisis en España,
los accionistas deciden ampliar capitalpara expandir el negocio por
América Latina, y deciden pedir un aval a la SGR de Valencia.
Para ello me dedico a estudiar los balances de la empresa para esclarecer
cuál es la situación de la empresa, sus ratios, rentabilidad…
En primer lugar veremos el análisis financiero y luego el económico.
ANÁLISIS FINANCIERO
Vamos a analizar uno a uno todos los indicadores financieros de los quedisponemos con el fin de determinar la situación de GASMU en este
ámbito.
En cuanto al endeudamiento, sabemos que relaciona los fondos ajenos y
fondos propios de la empresa, lo que representa lo apalancada mediante
financiación ajena que se encuentra la misma.
Como bien se observa en los datos GASMU tiene un alto nivel de
endeudamiento total lo que implica que no tiene respaldo patrimonial ydepende en gran medida de la financiación de los acreedores. Además
vemos que la mayoría de este endeudamiento proviene de corto plazo ya
el endeudamiento a largo plazo se encuentra dentro de los límites
aceptables. Presenta una dependencia moderada de la financiación
bancaria, alrededor del 25%.
Hay una tendencia a la reducción del endeudamiento, por lo que la
rentabilidad de la inversión queha realizado va superando el coste de la
deuda.
El Fondo de Maniobra es la parte del activo circulante financiado con
recursos a largo plazo. Debe de ser positivo para que la empresa sea capaz
de atender sus compromisos de pago en el corto plazo. Sin embargo lo
que sucede en GASMU es que tiene un FM negativo por lo que cada se
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encuentra en una situación más susceptible para entrar ensuspensión de
pagos a causa de las brutales inversiones realizadas, las cuales han sido
financiadas a corto plazo, mediante pólizas de crédito, proveedores...
Debería de haber recurrido a la financiación a largo plazo.
El ratio de liquidez o de solvencia técnica se define como el cociente
entre el activo corriente y el pasivo corriente.
Representa la capacidad de la empresa para hacer frente alos pagos
derivados de la exigibilidad del pasivo corriente, con los cobros generados
por el activo corriente.
Para que la empresa no tenga problemas de liquidez el valor del ratio de
liquidez ha de estar aproximadamente entre 1,5 y 2. En nuestro caso,
GASMU tiene un ratio de 0,96 y va bajando año tras año, esto nos está
indicando a priori que la empresa puede tener mayor probabilidad dehacer suspensión de pagos. Quizás podría pensarse que con un ratio de
liquidez de 1 ya se atenderían sin problemas las deudas a corto plazo tal y
como muestra el fondo de maniobra. En caso de que este fuese positivo la
empresa tendría un margen suficiente para hacer frente a los posibles
problemas de morosidad por parte de los clientes o de stock a corto plazo.
El ratio de tesorería (acidtest) nos indica la capacidad de la empresa para
hacer frente a sus deudas a corto plazo, contando para ello con el activo
corriente, sin incluir los stocks de existencias.
Es preferible que este ratio sea cercano a 1. Sin embargo en GASMU el
primer año ya era del 0,53 hasta caer en 2012 a 0,43. Este dato nos está
mostrando de nuevo el riesgo que corre la empresa de suspensión de
pagos por notener los activos líquidos suficientes para atenderlos.
El ratio de disponibilidad compara la disponibilidad en caja y bancos con
la financiación ajena a c/p.
Este ratio puede tener grandes oscilaciones a lo largo del año, aunque su
valor aconsejable se sitúa entre el 0,2 y el 0,3 muy por debajo se
encuentra GASMU con un ratio de 0,05 en 2010 y menor en los siguientes
años.

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Una vez...